上周開始,個別貿(mào)易商就開始按指數(shù)小幅下浮2-3元/噸交貨;但由于交易量較少,不具有代表性,指數(shù)并沒有出現(xiàn)下調(diào),而是保持紋絲不動。近日,由于貿(mào)易商交貨的下浮金額有所擴大;因此,指數(shù)開始謹(jǐn)慎下行。港口煤價在穩(wěn)定了一周之后,終于開始下跌之旅。
節(jié)后這段時間,煤價稱得上是跌的狠、漲的也快,五月份的煤市場反彈和煤價上漲,共為期20天,煤價累計上漲了79元/噸。煤價反彈的主要原因是,1.需求的超預(yù)期恢復(fù),刺激政策效果顯現(xiàn),社會用電轉(zhuǎn)正;而水電不及預(yù)期,特高壓檢修,導(dǎo)致外來電大幅下降,沿海地區(qū)火電壓力加大,沿海電廠耗煤直逼70萬噸。2.春節(jié)過后,由于煤價的持續(xù)下跌,發(fā)運倒掛之下,實力不濟的普通市場戶暫停了發(fā)運,使得環(huán)渤海港口煤種結(jié)構(gòu)中,市場煤占比明顯下降。而在市場煤價格跌破470元/噸以下后,下游用戶抄底心里又起,出現(xiàn)了一波集中采購,導(dǎo)致供需錯配。3.期貨大量交割鎖定貨源,疊加大秦線檢修、進口限制預(yù)期的升溫;以及預(yù)計6月長協(xié)價格會上漲,優(yōu)質(zhì)低硫現(xiàn)貨供不應(yīng)求。4.港口市場煤價格大幅跳漲,促使坑口發(fā)運情況也出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),產(chǎn)地煤價出現(xiàn)上漲。
上月底開始,隨著降雨中心逐步南移到西南地區(qū);特高壓送電恢復(fù),水電發(fā)力,沿海省市火電需求出現(xiàn)回落,沿海六大電廠日耗下降8-10萬噸。此外,大秦線恢復(fù)正常運輸,進港煤炭數(shù)量開始增加,市場供應(yīng)恢復(fù);疊加下游火電壓力減輕,市場煤不再炙手可熱,煤價進入下跌通道也在情理之中。但筆者分析,即使煤價下跌,跌幅也不會很大,市場形勢相對較為樂觀。首先,國內(nèi)煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)下滑態(tài)勢。內(nèi)蒙地區(qū)由于受到倒查20年內(nèi)煤炭能源行業(yè)問題,涉事煤礦和不合規(guī)小礦停產(chǎn);陜西地區(qū)由于榆林煤場煤礦嚴(yán)打“一票”,所有煤場必須含稅出售,定量領(lǐng)票;晉北地區(qū)受前期港口漲價影響,拉運積極,煤礦供應(yīng)緊張。其次,受到額度限制和中澳關(guān)系趨緊影響,從五月份開始,進口煤炭出現(xiàn)明顯的下降,若以2.7億作為基數(shù),進口規(guī)模已經(jīng)近半,后續(xù)進口通關(guān)環(huán)比下降。再次,“兩會”已經(jīng)結(jié)束,后續(xù)在政策推動下,南方復(fù)工復(fù)工率將明顯提升,從而帶動對電力及煤炭的需求;疊加“迎峰度夏”用煤旺季到來,需求仍將相對樂觀。