10月27日,煤炭“三兄弟”集體跌停,其中,焦煤、焦炭期貨主力合約開盤即跌停,跌幅8.99%,動力煤期貨主力2201合約價格跌破1200元/噸,跌幅達10%,創(chuàng)下近一個月低位。
永安期貨分析師阮錫楠告訴期貨日報記者,煤炭價格下跌之前,上漲的動力主要來自供應的短缺以及需求的超預期增長,動力煤持續(xù)去庫助長了價格的上行。下半年,隨著國家連續(xù)出臺相關政策措施保障動力煤供應,穩(wěn)定煤價,動力煤產區(qū)產量逐步釋放,與此同時,下游需求季節(jié)性下滑,供增需減的格局下,動力煤庫存開始快速累積,煤炭緊缺的問題得到緩解。此外,以成本計算,北方港動力煤平倉價格約在550元/噸,顯然,之前2500元/噸以上的市場價格存在較大的泡沫,偏離了理性價格區(qū)間,行政限價給狂熱的投機情緒進行了快速降溫。
“雙焦雖然在9月開始因為下游鐵水走弱而累庫,但是因為動力煤的強勢而被動跟漲,所以隨著動力煤價格的快速下行,雙焦價格也會跟隨下跌,回歸基本面?!比铄a楠表示,在目前鋼材需求表現較差的前提下,高爐對于雙焦的需求較為疲軟,隨著成材利潤不斷受到擠壓,處于高位的雙焦價格也會因為負反饋而下行。
一德期貨分析師曾翔表示,原本煤炭就處于下降的過程中,國家又出臺一系列保供穩(wěn)價的舉措,再加上周三晉陜蒙煤炭主產地響應國家的號召,均開始執(zhí)行1200元/噸的煤炭坑口限價,以及市場傳出后期可能要進一步限制坑口價格到500多元/噸,市場恐慌情緒加重。
現貨市場方面,據記者了解,目前5500大卡動力煤港口成交價已經從之前的2550元/噸下跌至1950元/噸,產地價格也在這兩天大幅下調,并且還有進一步下行的跡象。煤焦現貨價格則仍偏強勢,焦化企業(yè)在本周提出第12輪上漲,但是目前沒有被鋼廠所接受。目前準一級焦炭港口現貨報價4250元/噸,折合盤面價格4550元/噸,焦煤倉單報價3800元/噸,持穩(wěn)。
展望后市,阮錫楠認為,目前煤炭的現貨和期貨價格相較于往年來說依舊偏高,價格的下跌并不會導致供應的收縮,假設需求維持弱勢,則煤炭價格還將偏弱運行。就動力煤而言,其下游對應著宏觀經濟尤其是制造業(yè)的表現,當前國內煤炭產量已經超過去年同期水平,但是需求水平也維持同比正增長,因此如果需求端能在旺季維持較高的同比增速,則動力煤在年底前會維持緊平衡。此外,目前進口動力煤價格約在1500元/噸,現貨價格下行將考驗進口成本支撐,期貨盤面已經倒掛。
“煤焦端則主要關注成材需求水平,以當前的鋼材需求來看,很難支撐成材的高價格,成材價格繼續(xù)下跌將會帶動爐料價格一起下行,煤焦的高估值也面臨被打壓的可能。”阮錫楠表示,整體來看,因為煤炭供應端的緩解,市場主邏輯已經從炒作能源價格轉換到交易需求支撐。
曾翔認為,短期內,煤炭整體價格還將偏弱,一是因為政策發(fā)酵,恐慌情緒需要釋放;二是目前供需矛盾緩和,日耗還在季節(jié)性的低位,整體供應仍然偏寬松。冬季的矛盾點需要在11月中旬之后才會逐漸凸顯。