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供應難放量,需求穩(wěn)增長,動力煤價格重心還將上移?

2021-02-05 10:26:00

  2020年是近5年動力煤盤面價格波動最大的年份。年初因為疫情的原因,動力煤價格和其他工業(yè)品一樣一起跌落谷底,很快便隨著復工復產(chǎn)的展開而迅速抬升,形成V形走勢。之后的3個月,即5月底到8月底,雖然處于夏季用煤旺季,但動力煤價格振蕩運行,這其中最大的原因就是水電超水平發(fā)揮。2020年9月開始,動力煤價格打開上漲加速器,此時的驅(qū)動回歸到供應端緊縮而消費端旺盛上??梢哉f,供應偏緊是貫穿2020年的主題,其也將延續(xù)到2021年。
  進口通關(guān)情況需要注意
  海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2020年,我國累計進口煤炭30399.1萬噸,創(chuàng)2014年以來(包括2014年)新高,累計同比增長1.5%。整體上,國內(nèi)進口煤管控呈現(xiàn)前松后緊格局。市場討論了幾年的進口量平控終于在2020年徹底實施。2020年1—4月煤炭進口量達到頂峰,之后急轉(zhuǎn)直下。隨著各關(guān)口進口配額在二三季度的消耗,進口煤數(shù)量開始下降,11月的數(shù)據(jù)創(chuàng)出近6年來的最低水平。在此過程中,對于澳煤的管控更加嚴格。從目前的情況來看,即便上游供給偏緊、年底用煤旺季進口政策再度放開,澳煤也很難正常通關(guān)。2021年,進口政策全面放開幾乎不可能,其作為煤炭市場的調(diào)節(jié)手段,如有必要可能會適度放開。
  供應緊張是中長期難題
  數(shù)據(jù)顯示,2020年12月,國內(nèi)生產(chǎn)原煤3.5億噸,同比增長3.2%,增速較上月加快1.7個百分點,但核算到日產(chǎn),為1135萬噸,環(huán)比11月減少23萬噸。此外,2020年全年,國內(nèi)累計生產(chǎn)原煤38.4億噸,僅較2019年增長0.9%。銷售方面,煤炭協(xié)會重點監(jiān)測的煤炭企業(yè),煤炭銷量環(huán)比有所增長。2021年1月1—18日,日均銷售為721萬噸,較2020年12月增加17萬噸,增幅為2.4%,其中18日當日銷量達到831萬噸,創(chuàng)歷史最高水平。
  2020年由于疫情影響以及水電持續(xù)擠壓,煤炭銷量經(jīng)歷了一個自底部復蘇的過程。產(chǎn)量方面則更多被內(nèi)蒙古“倒查二十年”以及山西和陜西煤礦安監(jiān)所影響,產(chǎn)量釋放始終有限。尤其在宏觀經(jīng)濟復蘇、需求龐大的背景下,供應端絕對值雖然保持同比微幅增長,2020年二季度后的月度同比也出現(xiàn)明顯增量,但市場依然面臨供應緊張的中長期難題。
  在煤礦安監(jiān)以及掃黑除惡等行動不放松的2021年,煤炭供應端的收緊將成為常態(tài)。落后產(chǎn)能轉(zhuǎn)型、煤炭開采自動化程度提高將是產(chǎn)量增加的源動力。從2021年全年來看,煤炭產(chǎn)量同比微幅增長是大概率事件。
  鐵路運輸占比逐年提升
  2020年12月,國家鐵路日均發(fā)送煤炭560萬噸、裝車8萬車,同比分別增長10%和9.5%,其中電煤日均裝車5.1萬車,同比增長9.9%,煤炭、電煤裝車均創(chuàng)歷史新高。據(jù)悉,2020年11月,國鐵集團開始開展為期60天的冬煤保供專項行動,共發(fā)送煤炭3.3億噸,較2019年同期增加2000萬噸。
  其實,鐵路煤炭月度發(fā)運量從2020年四季度開始就呈現(xiàn)環(huán)比上升態(tài)勢。由于冬季保供需求,產(chǎn)地煤炭外運數(shù)量持續(xù)增加,鐵路運量隨之攀升。預計2021年1月,煤炭鐵路運量仍處于較高水平,之后才會季節(jié)性回落。從2021年全年角度來看,隨著浩吉鐵路通道能力的進一步提升,在“公轉(zhuǎn)鐵”的大背景下,鐵路煤炭運量將維持正增長。
  全國電力消費快速復蘇
  國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,2020年12月,全國電力生產(chǎn)增速繼續(xù)加快,當月發(fā)電7277億千瓦時,同比增長9.1%,增速比上月提高2.3個百分點;日均發(fā)電234.7億千瓦時,環(huán)比增加20.7億千瓦時。此外,2020年全年,國內(nèi)累計發(fā)電74170億千瓦時,較2019年增長2.7%。其中,火電增長9.2%,比上年提高2.6個百分點。
  2020年,火電需求再度被擠壓。2020年二季度開始,水電發(fā)力,火電份額較2019年有所下降。2020年是“十三五”規(guī)劃的收官之年,在《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中,我國能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點就是非化石能源替代,其中對2020年煤炭消費比重的要求是降至58%。從目前的情況來看,基本已完成任務。
  2021年是“十四五”規(guī)劃開局之年,能源發(fā)展問題必將延續(xù)“十三五”規(guī)劃的主要精神。因此,火電份額逐步減少這一大趨勢不會改變。而在全球疫情的影響下,制造業(yè)的局部轉(zhuǎn)移也令我國能源需求面臨新的挑戰(zhàn)。總體來說,2021年電力消費增速將高于2020年,火電消費預計呈持平或微幅增長狀態(tài)。
  工業(yè)用煤預計平穩(wěn)增長
  電解鋁行業(yè)耗電量占全國發(fā)電量的7%—8%。數(shù)據(jù)顯示,2020年12月,國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為327.9萬噸,同比增長8.00%;日均產(chǎn)量為10.58萬噸,環(huán)比續(xù)增0.03萬噸。此外,2020年全年,國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量為3712.4萬噸,觸及紀錄高位,較2019年增長4.80%,據(jù)百川的數(shù)據(jù),2020年,新增196.5萬噸產(chǎn)能,而這些產(chǎn)能的完全釋放,需要一定時間。因此,2021年,電解鋁行業(yè)耗電量也將穩(wěn)步增長。
  水泥行業(yè)在2020年大放異彩。即使年初受疫情拖累,可在復工復產(chǎn)之后,水泥行業(yè)的產(chǎn)量、需求量增長都較為迅猛。單月產(chǎn)量從2020年4月開始,幾乎全部超出2019年的最高水平。這其中有需求后移的影響,但更多是政策對基建和房地產(chǎn)領(lǐng)域的支持。2021年,水泥行業(yè)預計保持較為亮眼的成績,進而提振水泥用煤需求。
  去年水力發(fā)電大放異彩
  截至2020年年底,國內(nèi)常規(guī)水電規(guī)模為3.4億千瓦,其中“十三五”期間新開工規(guī)模超過6000萬千瓦。2020年12月,全國水力絕對發(fā)電量為764億千瓦時,同比增長11.3%,增幅與上月持平;2020年全年,全國水力發(fā)電量累計為1.21萬億千瓦時,累計同比增長5.30%。其中1—11月,水電設備平均利用3627小時,較2019年同期增加128小時。
  2019年水電表現(xiàn)就很搶眼,可以說是水電大年。另外,2020年二季度開始,降水量的增加促使水電環(huán)比大幅攀升。2020年來水量之大、時間之長實屬近年罕見,這一點也可以從三峽出入庫數(shù)據(jù)上得到驗證。在經(jīng)歷了數(shù)次提前泄洪、水電滿發(fā)狀況后,包括三峽在內(nèi)的全國水力發(fā)電量一直維持較高水平,并且延續(xù)到2020年四季度。展望2021年,水電存在較大不確定性。2020年,拉尼娜席卷北半球,如果2021年轉(zhuǎn)變?yōu)槎驙柲嶂Z的話,那么降水量將明顯下降。而這意味著水電同比將減少。
  特高壓進入高速發(fā)展期
  隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,綜合實力不斷提升,我國已成為全球最大的能源消費國。與此同時,我國能源分布不均的弊端也顯現(xiàn)出來。我國能源消費以煤炭為主,煤炭分布“西多東少、北多南少”,而能源的主要需求方恰在經(jīng)濟較為發(fā)達的南部和東部沿海。這種環(huán)境促進了特高壓輸電技術(shù)的發(fā)展。
  我國對于特高壓輸電建設給予了足夠重視。國家能源局在《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》指出,考慮輸電通道主要是合理布局能源的富集地區(qū)外送,故建設特高壓輸電和常規(guī)輸電技術(shù)的“西電東送”輸電通道。數(shù)據(jù)顯示,2020年1—11月,全國跨區(qū)送電完成5617億千瓦時,同比增長13.5%。
  2020年,國家電網(wǎng)積極響應國家“新基建”戰(zhàn)略,提出全年特高壓建設項目投資規(guī)模超千億,并加快推動特高壓核準及建設進程。特高壓市場表現(xiàn)的峰值一般要提前于投資額峰值半年到1年,特高壓投資額呈現(xiàn)一定的滯后性。根據(jù)國家電網(wǎng)的特高壓前期工作安排,2020年特高壓項目核準集中在下半年,而投資額的爆發(fā)期將在2021年?!笆奈濉逼陂g將核準開工10交10直線路,在此期間特高壓總投資額預計為3000億元,年均600億元,線路長度將從2019年的28352公里延長到40825公里。這樣一來,煤炭就地轉(zhuǎn)化以及西部煤炭開發(fā)將步入新階段。
  供應難放量,需求穩(wěn)增長
  2020年是煤炭市場供小于求的一年,內(nèi)蒙古“倒查二十年”導致當?shù)禺a(chǎn)能嚴格受限。此外,頻繁發(fā)生的礦難事故牽動著市場神經(jīng),山西、陜西煤礦安監(jiān)越發(fā)嚴格,如山西,采取了重大安全責任事故上一級公司董事長就地辭職的規(guī)定。2020年,一邊是國內(nèi)產(chǎn)出緊縮成為“新常態(tài)”,一邊是進口政策持續(xù)收緊。2021年,政策大方向仍是平控進口量。
  整體來說,年初的假日因素導致動力煤價格大幅回調(diào),待春節(jié)過后,各行各業(yè)復工復產(chǎn),電力需求將明顯增加,而受制于氣候條件,水電再難如2020年那般規(guī)模,火電需求旺盛。此外,工業(yè)用煤也將一片火爆,坑口煤炭就地轉(zhuǎn)化會分流一部分下水煤??梢哉f,2021年動力煤市場供應難放量、需求穩(wěn)增長,價格將先抑后揚,盤面運行區(qū)間預計在560—660元/噸。

來源:期貨日報

編輯:滕珊

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