受上游供應(yīng)增加，進(jìn)口煤涌入，港口、電廠庫(kù)存回升，以及下游復(fù)工緩慢、煤炭需求不旺等因素影響，煤炭市場(chǎng)由資源緊張迅速轉(zhuǎn)化為供大于求，壓迫煤價(jià)止?jié)q企穩(wěn)，并出現(xiàn)下跌。從2月24日開(kāi)始，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤交易價(jià)格開(kāi)始下跌，到3月11日，跌破大型煤企月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格561元/噸以后，繼續(xù)下跌步伐。截止目前，煤價(jià)已累計(jì)下跌了22元/噸，中卡煤價(jià)格已經(jīng)跌破年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，高卡煤逐步向年長(zhǎng)協(xié)靠近。預(yù)計(jì)煤價(jià)將于本周末跌至谷底，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格將跌至546元/噸附近后，企穩(wěn)止跌。
本周，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)處于恢復(fù)期，電廠日耗增長(zhǎng)緩慢，需求低迷；加之港口煤價(jià)倒掛，終端采購(gòu)及貿(mào)易商需求疲弱，煤礦出貨緩慢、庫(kù)存高位，產(chǎn)地價(jià)格繼續(xù)承壓下行。目前，上游供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平，鐵路發(fā)運(yùn)恢復(fù)至正常運(yùn)能的八、九層，但下游需求還遲遲未到高位；在高庫(kù)存和低耗煤的情況下，整體煤炭市場(chǎng)供大于求壓力加大，悲觀氣氛濃厚。在庫(kù)存增加、拉運(yùn)減少的情況下，消費(fèi)企業(yè)繼續(xù)壓價(jià)采購(gòu)，北方港口動(dòng)力煤的購(gòu)銷交割進(jìn)入“指數(shù)下跌，報(bào)價(jià)下浮，交易價(jià)下跌”的交替下跌模式，現(xiàn)貨煤價(jià)不斷回落；“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的心態(tài)影響下，使得高庫(kù)存之下的沿海地區(qū)市場(chǎng)采購(gòu)大幅減弱。本周，沿海煤市繼續(xù)低迷、下游需求真空，港口煤價(jià)繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)。
多個(gè)利好消息將支撐港口煤價(jià)跌至本周末后，有望企穩(wěn)止跌。首先，各口岸嚴(yán)格控制進(jìn)口煤，利好于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；隨著復(fù)工的加快，電力、冶金等耗煤企業(yè)庫(kù)存下降后，將再次把目光轉(zhuǎn)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后續(xù)拉運(yùn)量將增加。其次，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格在很大程度上對(duì)市場(chǎng)有托底作用；目前，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌破月度長(zhǎng)協(xié)，等到跌至年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格附近后，受發(fā)運(yùn)成本支撐，現(xiàn)貨很難再跌，會(huì)拉動(dòng)電廠采購(gòu)的積極性。再次，隨著疫情的進(jìn)一步得到控制，各地復(fù)工情況將繼續(xù)加快；疊加新一輪大規(guī)?；ǖ膯?dòng)，工業(yè)用電負(fù)荷將有所增加，電廠耗煤有望增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)本周末，港口市場(chǎng)煤交易價(jià)格將跌至年度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)附近，隨后止跌企穩(wěn)；至于后期煤炭市場(chǎng)何時(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，煤價(jià)何時(shí)上漲，還需關(guān)注下游需求的恢復(fù)和電煤的消耗情況。
