2月上旬,坑口生產(chǎn)不順疊加港口市場煤量吃緊,推動煤價走高,但下游需求恢復(fù)明顯落后于供給端,市場價格開始回落。易煤研究院研究員楊潔接受期貨日報記者采訪時表示:“進入3月,需求端恢復(fù)仍較為遲緩,在中下游港口以及電廠庫存高企背景下,市場將弱勢運行?!?/p>
2月28日,在鄭州商品交易所支持下,易煤網(wǎng)和永安期貨聯(lián)合舉辦了2020年動力煤(線上)行情策略分析會,來自中國煤炭運銷協(xié)會的負責(zé)人及券商、期貨公司、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的近三百位用戶共話煤市。在分析會上,參會人員熱烈探討了目前上游企業(yè)的最新復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況、需求端恢復(fù)情況,以及在疫情期間,企業(yè)該如何進行風(fēng)險管理等熱門話題。楊潔表示,從分析會碰撞出的火花和易煤研究院大數(shù)據(jù)分析來看,進入3月,預(yù)計需求低迷將持續(xù)拖累煤價走低。
她表示,春節(jié)過后,供應(yīng)受限,坑口價格連續(xù)暴漲,加上內(nèi)陸終端電廠補庫需求旺盛,支撐煤價持續(xù)堅挺。但隨著進入2月下旬,上游供應(yīng)開始陸續(xù)恢復(fù),而下游復(fù)工緩慢,需求偏弱,加之二港、華南港口庫存處于高位,進口煤價格持續(xù)下行。
談及3月影響煤市的因素,楊潔告訴記者,疫情對我國非制造業(yè)的影響大于制造業(yè)。1月下旬以來,餐飲、旅游等服務(wù)性行業(yè)接近停擺,企業(yè)節(jié)后復(fù)工亦受影響。雖然各地公布的復(fù)工數(shù)據(jù)較高,但從高頻數(shù)據(jù)來看,實際復(fù)工產(chǎn)能并不樂觀,我們根據(jù)發(fā)電耗煤量計算的全國總體工業(yè)企業(yè)復(fù)工率為57%,基于客運數(shù)據(jù)估算的返程率在四成左右。近期,疫情向全球蔓延,亞太國家、歐美國家如意大利疫情出現(xiàn)暴發(fā)跡象,且短期未見有效遏制,這將對國內(nèi)進出口行業(yè)造成一定影響。
此外,受疫情影響,南方企業(yè)復(fù)工緩慢。楊潔表示,隨著進口煤陸續(xù)到港通關(guān),南方港口庫存積累至歷年高位。截至2月28日,長江港口庫存為660萬噸,環(huán)比春節(jié)前大增170萬噸。在低日耗下,電廠庫存處于高位。截至2月29日,沿海六大電廠庫存合計1779.67萬噸,農(nóng)歷同比增加157.73萬噸,可用天數(shù)41天。
“2003合約進入交割月,或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)拋售交割品現(xiàn)象”。楊潔分析表示,環(huán)渤海港口整體庫存雖處于低位,但預(yù)計交割量在60萬噸以內(nèi),空頭交貨基本上已經(jīng)備足貨源,隨著終端需求釋放緩慢,未來在港口整體庫存觸底反彈預(yù)期進一步增強的前提下,接貨方將再次出現(xiàn)拋貨現(xiàn)象,進一步壓制煤價。
綜上所述,易煤研究院分析認為,進入3月,一方面,宏觀經(jīng)濟恢復(fù)緩慢,壓制終端電廠煤耗季節(jié)性回升;另一方面,隨著主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放加快,環(huán)渤海港口庫存或?qū)⒂|底反彈,加之南方港口庫存快速積累,補庫需求低迷,煤價將持續(xù)走弱。