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警惕鐵礦石漲價(jià)侵蝕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果

2021-04-27 09:41:00

    今年以來,鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲,國內(nèi)大商所鐵礦石期貨價(jià)格已經(jīng)處于該品種上市以來的歷史高位,新加坡鐵礦石主力合約價(jià)格也在近期創(chuàng)下歷史新高。中國鐵礦石對外依存度高,在國際鐵礦石市場供給側(cè)寡頭結(jié)構(gòu)和全球流動(dòng)性泛濫的背景下,要警惕上游原材料價(jià)格快速上漲侵蝕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果。
  本輪鐵礦石價(jià)格的上漲始于去年二季度,至今漲幅已經(jīng)超過100%。本輪上漲分兩個(gè)階段。第一階段是由中國快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)及全球訂單回流帶來的制造業(yè)需求驅(qū)動(dòng)。從數(shù)據(jù)上看,我國PMI指數(shù)從去年2月份觸底后迅速反彈,并保持在擴(kuò)張區(qū)間。與之相對應(yīng),宏觀經(jīng)濟(jì)在去年一季度觸底后,后面三個(gè)季度環(huán)比持續(xù)回升,同比增速也在不斷提高,這個(gè)階段持續(xù)到去年四季度末,最終以2.3%的全年經(jīng)濟(jì)增速領(lǐng)先全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇水平,也是唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。第二階段是從去年底開始,主要是由各國疫苗大規(guī)模接種帶來的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,進(jìn)而形成需求共振拉動(dòng)。
  從去年二季度開始,在應(yīng)對疫情、刺激經(jīng)濟(jì)的過程中,很多國家采取了貨幣寬松政策,帶來了全球流動(dòng)性泛濫,助推了全球大宗商品價(jià)格上漲。根據(jù)國際結(jié)算銀行的數(shù)據(jù),2020年三季度末,全球宏觀杠桿率達(dá)277.7%,較2020年初抬升33個(gè)百分點(diǎn),為2000年以來的年度最高增幅。國際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,2020年約有3130億美元流入新興市場國家,今年初美國又祭出了1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。大量流動(dòng)性釋放之下,全球大宗商品經(jīng)歷了一輪明顯上漲行情。作為重要的工業(yè)原料,當(dāng)前鐵礦石價(jià)格的上漲和波動(dòng)性特點(diǎn)也呈現(xiàn)出了明顯的貨幣金融特征。
  中國是全球最大的鐵礦石需求方和進(jìn)口國。一方面,我國粗鋼產(chǎn)量超過全球50%,對鐵礦石的需求量超過全球一半;另一方面,我國冶煉所需的80%以上的鐵礦石需要通過進(jìn)口來滿足。但是,在國際鐵礦石市場供給側(cè)的四大礦山寡頭格局下,我們并沒有獲得與需求規(guī)模相對應(yīng)的定價(jià)權(quán)。往產(chǎn)業(yè)鏈下游看,我國制造業(yè)仍然處在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品附加值的轉(zhuǎn)型升級過程中,產(chǎn)品在國際市場上與需求側(cè)的議價(jià)能力不夠強(qiáng)。
  鐵礦石價(jià)格的快速大幅上漲給下游產(chǎn)業(yè)帶來多方面影響。一是大幅抬高了鋼鐵產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本,因?yàn)殍F礦石成本占到了鋼鐵生產(chǎn)成本的一半以上;二是成本的上漲會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導(dǎo),去年四季度以來家電產(chǎn)品普遍提價(jià)就與這種成本傳導(dǎo)密切相關(guān);三是從全產(chǎn)業(yè)鏈角度看,鐵礦石價(jià)格大幅上漲在抬高下游制造業(yè)成本的同時(shí),一定程度上侵蝕了本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤。金融資本通過期貨、掉期等金融化的定價(jià)機(jī)制拉高鐵礦石價(jià)格,實(shí)際是通過價(jià)格杠桿轉(zhuǎn)移利潤,讓國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼海外礦山和金融資本。
  總之,我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果來之不易。今年是“十四五”開局之年,我國面臨著深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快構(gòu)建新發(fā)展格局等多方面重任,應(yīng)當(dāng)多措并舉平抑鐵礦石等原材料價(jià)格快速上漲,鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果。一是應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)鐵礦石市場的信息披露,穩(wěn)定市場預(yù)期;二是幫助實(shí)體企業(yè)通過套期保值等方法對沖成本上漲;三是持續(xù)推進(jìn)鋼鐵行業(yè)整合,提高行業(yè)集中度和原料定價(jià)話語權(quán);四要引導(dǎo)資本向制造業(yè)流動(dòng),加大金融扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度,嚴(yán)厲打擊國內(nèi)外金融資本對鐵礦石的炒作。

來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)

編輯:楊凱

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