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下半年螺紋鋼期價(jià)繼續(xù)下跌空間有限

2024-07-18 08:02:00

  劉慧峰
  7月上旬,螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格均呈現(xiàn)沖高回落格局,主力合約價(jià)格一度跌破3500元/噸,最低下探至3470元/噸,之后則呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。目前螺紋鋼已經(jīng)跌破電爐鋼谷電生產(chǎn)成本,且仍有政策強(qiáng)預(yù)期支撐,故繼續(xù)下跌空間有限,但能否轉(zhuǎn)為上漲趨勢,則取決于需求恢復(fù)程度。
  6月份受高溫多雨天氣的影響,螺紋鋼需求呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢,6月下旬之后邊際上有所好轉(zhuǎn),表觀消費(fèi)量連續(xù)兩周環(huán)比回升,累計(jì)回升8.69萬噸。另外,限產(chǎn)預(yù)期的階段性證偽導(dǎo)致鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格反彈,對螺紋鋼價(jià)格形成支撐。兩大因素共同推動(dòng)了6月下旬之后螺紋鋼價(jià)格的反彈。7月初螺紋鋼價(jià)格的下跌則主要是因?yàn)樾枨髷?shù)據(jù)再度轉(zhuǎn)差,疊加美國6月份就業(yè)數(shù)據(jù)降溫,海外市場階段性交易經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期。
  弱需求仍是壓制螺紋鋼價(jià)格的
  主要因素
  目前各地的高溫多雨天氣仍在持續(xù),螺紋鋼需求繼續(xù)走弱,且短期尚無明顯好轉(zhuǎn)跡象。7月份前兩周的螺紋鋼表觀消費(fèi)量再度回落,同比降幅也維持在10%以上。
  房地產(chǎn)和基建短期亦未看到轉(zhuǎn)好跡象。房地產(chǎn)方面,7月份的前12個(gè)交易日,全國30個(gè)大中城市商品房銷售面積為27.21萬平方米,較6月份下降22.06%。今年初以來,房地產(chǎn)政策持續(xù)松綁,但現(xiàn)實(shí)端的回暖信號(hào)仍不明顯。不過,5月份房地產(chǎn)企業(yè)資金來源分項(xiàng)中的國內(nèi)貸款同比增長18.98%,或預(yù)示房地產(chǎn)企業(yè)融資情況有所好轉(zhuǎn),且下半年房地產(chǎn)政策依然有進(jìn)一步加碼的可能,所以其對螺紋鋼需求的負(fù)面沖擊將有所減弱。
  基建方面,專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)程偏慢和極端天氣的持續(xù)是拖累基建投資增長的主要因素。今年前5個(gè)月,地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)程僅為29.76%,遠(yuǎn)低于去年同期的49.92%。但在中共中央政治局會(huì)議召開之后,地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)程有所加快,5月份單月發(fā)行量環(huán)比4月份回升近60%,且下半年基建投資的托底作用依然存在,隨著政策的落地和實(shí)物工作量的形成,基建投資或有所回升。
  綜上所述,短期螺紋鋼需求偏弱的趨勢將延續(xù),但若將時(shí)間周期拉長至下半年,其需求表現(xiàn)相比上半年會(huì)有所改善,預(yù)計(jì)8月份之后,螺紋鋼需求或有所回升。
  關(guān)注成本支撐作用及
  節(jié)能降碳政策的執(zhí)行情況
  6月中旬之后,高爐日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升,且最高接近240萬噸,限產(chǎn)預(yù)期階段性證偽,鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價(jià)格均有不同程度的上漲。而鋼材需求則持續(xù)走弱,導(dǎo)致長短流程螺紋鋼企均出現(xiàn)不同程度的虧損,鋼材供應(yīng)量隨之見頂回落。全國247家鋼企高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周回落,累計(jì)下降1.15萬噸;螺紋鋼周產(chǎn)量也在7月份前兩周累計(jì)下降17.54萬噸。鑒于當(dāng)下盈利鋼企占比仍為36.8%,短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量很難大幅回落,螺紋鋼價(jià)格或受到成本支撐。
  中期仍需關(guān)注節(jié)能降碳政策的執(zhí)行情況。根據(jù)《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》中要求的2024年—2025年節(jié)約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減少二氧化碳排放5300萬噸計(jì)算,預(yù)計(jì)每年平均減少粗鋼產(chǎn)量約2000萬噸,雖然1月—5月份全國粗鋼產(chǎn)量同比減少了622萬噸,但下半年減產(chǎn)的壓力依然較大。
  7月下旬宏觀因素影響權(quán)重
  或再度增大
  7月份以來鋼材價(jià)格下跌的部分原因是海外市場交易美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期,導(dǎo)致銅和原油價(jià)格下跌。不過結(jié)合目前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美債收益率曲線情況來看,美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率不大。但考慮通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)回落及美國大選因素,9月份美聯(lián)儲(chǔ)存在降息的可能,對商品市場的影響偏利多。
  國內(nèi)方面,最新公布的金融數(shù)據(jù)依然偏弱,社融增速繼續(xù)回落,M1(狹義貨幣)增速連續(xù)3個(gè)月為負(fù),且降幅逐月擴(kuò)大。在此背景下,市場對于政策加碼的預(yù)期依然較強(qiáng)。7月下旬宏觀因素對鋼材市場的影響權(quán)重或再度增大。
  綜上所述,短期內(nèi)弱需求仍會(huì)壓制鋼材價(jià)格,但目前螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)跌至成本線附近,下方有成本支撐,同時(shí),7月下旬宏觀因素對鋼材市場的影響權(quán)重將有所增大。中期來看,螺紋鋼市場面臨著需求邊際改善及供應(yīng)收縮預(yù)期的支撐。因此,螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)下跌的空間有限,但何時(shí)轉(zhuǎn)為上漲仍取決于需求的恢復(fù)及宏觀預(yù)期的改善程度。
  《中國冶金報(bào)》(2024年07月18日 03版三版)

 

來源:

編輯:宋玉錚

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