馮艷成
進入8月份以來,焦煤、焦炭期貨價格整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。截至8月7日收盤,焦炭2309合約價格收于2235元/噸附近(8月份以來最高觸及2384.5元/噸),焦煤2309合約價格收于1490元/噸附近(8月份以來最高觸及1514.5元/噸)。
現(xiàn)貨方面,短期鋼廠高爐復產(chǎn),日均鐵水產(chǎn)量維持高位,支撐焦價連續(xù)提漲。目前各地焦企已開始第5輪提漲,不過考慮到近期粗鋼控產(chǎn)政策傳聞不斷發(fā)酵,市場看漲情緒降溫,疊加鋼廠利潤空間不大,本輪提漲落地的難度較大。焦煤現(xiàn)貨暫保持偏強走勢,但隨著下游采購節(jié)奏放緩,煤價上漲驅(qū)動力不足。
停減產(chǎn)煤礦逐步恢復,高價煤面臨回落風險
上半年,我國煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放,煤炭供應能力穩(wěn)步提升。6月份是“安全生產(chǎn)月”,各地安全檢查相對頻繁。7月份以來,煤炭主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古地區(qū)發(fā)生多起安全事故,且有個別鐵礦存在事故瞞報情況。對此,應急管理部指出要認真開展礦山事故瞞報“大起底”專項行動,推動建立打擊瞞報聯(lián)動機制,引發(fā)市場對煤炭供應階段收緊的預期,刺激煤價反彈,尤其是煉焦煤價格漲幅明顯。
從實際情況來看,據(jù)相關機構調(diào)研,山西停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)能總計為4620萬噸。其中因過斷層、倒工作面等地質(zhì)原因停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)能為2040萬噸;因安全檢查、事故原因停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)能合計為1650萬噸;因其他原因停產(chǎn)、減產(chǎn)的產(chǎn)能合計為930萬噸。目前有部分煤礦復產(chǎn),但同時亦有煤礦再次停產(chǎn),整體產(chǎn)能恢復比例不到25%。
洗煤廠端數(shù)據(jù)顯示,7月份全國110家洗煤廠焦精煤日均產(chǎn)量為63萬噸左右,基本與6月份持平,與去年同期相比提高3萬噸。由此可以看到洗煤環(huán)節(jié)暫未受到煤礦減產(chǎn)的影響。但從庫存來看,近期洗煤廠原煤庫存降幅較大,已降至往年同期低位水平,這表明煤礦減產(chǎn)影響了原煤進廠節(jié)奏。另外近期下游焦化廠對焦精煤采購態(tài)度相對積極,洗煤廠內(nèi)精煤庫存也出現(xiàn)明顯下降,這也是支撐煤價反彈的一個因素。
近期隨著煤價反彈,煤礦利潤再次擴大,自身具備提產(chǎn)的積極性。展望后期,8月份仍將是煤炭消費旺季,為避免去庫存速度過快,煤礦整體生產(chǎn)效率或逐步回升,繼續(xù)保障煤炭供應??傮w而言,國內(nèi)煤礦階段性減產(chǎn)不會影響焦煤產(chǎn)量穩(wěn)增長的大趨勢。
從進口端來看,上半年,蒙古國煉焦煤(下稱蒙煤)進口量大增,共進口2226.13萬噸,同比增加1477萬噸,增幅為197.18%。7月份繼續(xù)保持高通關量,三大口岸日均通關總數(shù)超1600車。根據(jù)測算,今年前7個月,蒙煤進口量突破2600萬噸,超去年全年進口量。主要原因有3點:一是疫情影響基本消除,通關恢復順暢,并且中蒙雙方在通關效率上加大支持力度,如建設跨境鐵路等;二是第三季度蒙古國5號原煤坑口基準價格較第二季度下跌超20%,貿(mào)易企業(yè)到口岸監(jiān)管區(qū)成本下降280元/噸~310元/噸,疊加近期國內(nèi)煤價漲幅更大,使得蒙煤進口利潤空間擴大,利于貿(mào)易商增加拉運量;三是國內(nèi)焦化產(chǎn)能處于擴增狀態(tài),焦煤需求良好,國內(nèi)焦煤產(chǎn)量增量有限,也有利于性價比高的外煤資源流入國內(nèi)。
自今年放開澳大利亞煤炭(下稱澳煤)進口以來,澳煤進口量逐步增長,但從進口煤種來看,主要以動力煤為主。上半年澳大利亞煉焦煤累計進口量僅為102.6萬噸,這主要是由于澳煤價格相對偏高,抑制國內(nèi)的采購意愿。但近期來看,隨著國內(nèi)煤價的反彈,而澳煤價格漲幅相對較小,澳煤性價比回升。近期國內(nèi)方向成交兩船約15萬噸澳煤,均為終端接貨,后期澳煤進口量有繼續(xù)增加空間。
總體來看,若下半年無其他因素擾動,今年焦煤進口量將出現(xiàn)較大幅度的同比增長,預計總進口量將達到8500萬噸以上,持續(xù)為國內(nèi)煉焦煤供應提供支撐,高煤價或難以維持,后期需重點關注蒙煤高通關量能否延續(xù)及澳煤進口量何時增長。
短期焦炭剛需旺盛,中期面臨下降壓力
在產(chǎn)能相對充足的情況下,焦化企業(yè)盈利能力明顯降低。自去年下半年以來,焦企一直處于虧損或微盈利狀態(tài)。近期焦價連續(xù)提漲4輪,但成本端焦煤價格反彈幅度大、節(jié)奏快,焦價漲幅勉強覆蓋成本上漲,焦企仍處于盈虧平衡附近,利潤空間有限,影響著焦企生產(chǎn)的積極性,大部分時間產(chǎn)能利用率低于75%。
在需求端,8月份河北地區(qū)部分鋼廠高爐逐步復產(chǎn),預計8月份日均鐵水產(chǎn)量有望維持在240萬噸以上。近期市場對于粗鋼控產(chǎn)政策傳聞不斷發(fā)酵,預計今年粗鋼產(chǎn)量或繼續(xù)出現(xiàn)同比減量或維持平控??紤]到今年上半年粗鋼產(chǎn)量已超過去年全年的一半,因此無論是要求平控還是壓減,下半年粗鋼產(chǎn)量都將低于上半年,鋼廠存在一定的減產(chǎn)壓力,中期對焦炭等爐料的剛性需求不利。
整體來看,進入8月份,煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)恢復進程偏緩,鋼廠高爐計劃復產(chǎn),日均鐵水產(chǎn)量有望維持在240萬噸以上,短期對“雙焦”價格仍有一定支撐。但隨著“雙焦”價格的上漲,中下游對漲價的接受意愿下降,疊加近期全年粗鋼控產(chǎn)政策對市場的擾動加劇,給“雙焦”價格帶來壓力。因此,短期對于“雙焦”價格需持謹慎態(tài)度,中長期供需關系趨于寬松的大邏輯未變。
《中國冶金報》(2023年08月10日 03版三版)