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港口鐵礦石庫存高達1.5億噸,何以價格仍居高位?

2024-06-27 10:45:00

  樊三彩
  自今年初以來的港口鐵礦石累庫趨勢仍未結(jié)束。市場機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至6月25日,中國45港進口鐵礦石庫存總量達14846.20萬噸,環(huán)比增加101萬噸;47港庫存總量達15505.20萬噸,環(huán)比增加130萬噸,均處于歷史高位。當(dāng)日,62%普氏鐵礦石價格指數(shù)為103.75美元/噸,雖然延續(xù)了自5月中下旬以來的震蕩下跌走勢,但整體仍居高位。
  1.5億噸港口庫存,已經(jīng)接近2018年、2002年超1.6億噸的歷史高位,往年4月中下旬的庫存拐點并未如期出現(xiàn)。主要原因還是在于“高供給+低需求”。一方面,截至6月21日,全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應(yīng)大幅回升至今年初以來新高,已經(jīng)連續(xù)9周維持在3000萬噸以上,全球鐵礦石發(fā)運累計同比增加3127萬噸,且海外主流礦山進入財年末沖量階段,供給量短期內(nèi)仍將提高。另一方面,中國鋼鐵續(xù)需求量呈現(xiàn)下滑趨勢。5月份,我國生鐵產(chǎn)量達7613萬噸,同比下降1.2%。市場機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,6月21日,247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量達239.94萬噸,環(huán)比增加0.63萬噸,同比減少5.91萬噸。同時,鋼廠處于微利狀態(tài),始終堅持原料按需采購,鋼廠鐵礦石庫存量處于近幾年低位,加之5月底印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》明確“2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控”,后期需求預(yù)期有一定看空,鋼廠采購動力不足,側(cè)面助推了港口鐵礦石庫存增加。此外,也有相關(guān)研究表明,鐵礦石港口庫存結(jié)構(gòu)中,接近2/3是貿(mào)易礦,貿(mào)易商不愿低于前期采購價出貨,也導(dǎo)致了港口的高庫存。
  不過,庫存數(shù)據(jù)只是觀察市場的一個維度,并非影響鐵礦石價格行情的主要因素。去年10月—11月份,港口鐵礦石庫存保持在1.1億噸左右,價格卻一路飆漲,引發(fā)國家發(fā)改委月內(nèi)四度出手“打鐵”??梢?,港口鐵礦石庫存與鐵礦石價格并非完全負相關(guān),影響價格的因素更加復(fù)雜且多元,包括政策、需求、資本市場、企業(yè)利潤、替代性供給、傳導(dǎo)速度等。例如,國際礦山的美元指數(shù)定價品發(fā)貨量減少,對普氏指數(shù)形成支撐,因而當(dāng)前定價機制下的價格難以反映鐵礦石供需總體的變化;全球地緣政治的不穩(wěn)定因素增多,干散貨運力的緊張程度進一步加劇,導(dǎo)致海運價格中樞上行,亦對鐵礦石價格形成支撐;美聯(lián)儲降息預(yù)期等也是影響因素。
  綜合觀之,當(dāng)前的港口高庫存常態(tài)正逐步反映到鐵礦石價格上,但尚需時日,同時,過程中可能受到其他因素擾動,二者并非緊密負相關(guān)關(guān)系。

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:滕珊

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