本報記者 吳勇
當(dāng)前,在大宗商品市場“余震”未完的背景下,為滿足鋼鐵企業(yè)通過進行風(fēng)險管理來穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的需求,由大連商品交易所(下稱“大商所”)主辦的“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃——杭鋼集團風(fēng)險管理培訓(xùn)”于5月20日在線上順利舉辦。
在此次培訓(xùn)會上,來自大商所、杭鋼集團、一德期貨、嘉吉投資、江蘇金貿(mào)鋼寶的專業(yè)人士和業(yè)內(nèi)人士共同探討了鋼鐵行業(yè)的未來發(fā)展和中國期貨市場服務(wù)鋼鐵行業(yè)的創(chuàng)新舉措,聚焦基差貿(mào)易在鋼鐵行業(yè)中的功能發(fā)揮。業(yè)內(nèi)人士期盼衍生品工具在鋼企規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險、支持鋼鐵行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。
關(guān)注鋼企風(fēng)險管理需求
“今年初以來,受疫情影響,國際大宗商品價格波動劇烈。在此背景下,鋼鐵原材料及成品鋼材價格也受到一定影響,當(dāng)前的鋼鐵企業(yè)比任何時候都需要進行風(fēng)險管理。在此背景下,大商所也將根據(jù)鋼鐵企業(yè)的需求,深化鋼鐵企業(yè)對衍生品市場的認(rèn)識,組織定制化的企業(yè)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)培訓(xùn)?!贝笊趟a(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人在培訓(xùn)會上表示。
據(jù)了解,杭鋼集團年產(chǎn)鋼量為500萬噸,在全國鋼鐵產(chǎn)量排名中居于前列。該集團地處經(jīng)濟發(fā)達的江浙地區(qū),金融意識強;下屬全資子公司寧波鋼鐵有限公司位于浙江省寧波市北侖區(qū),是國內(nèi)第一家真正意義上的臨海鋼廠,有采購原材料的地理優(yōu)勢。值得一提的是,杭鋼集團全部采用進口鐵礦石,有較好的基差貿(mào)易基礎(chǔ),有利用期貨市場管理經(jīng)營風(fēng)險的需求。
上述負(fù)責(zé)人表示,國際上大宗商品交易的發(fā)展經(jīng)驗表明,以“期貨價格+基差”為定價模式的現(xiàn)貨貿(mào)易能夠有效滿足企業(yè)的個性化風(fēng)險管理需求,規(guī)避基差波動對套期保值效果的影響,從而更好地發(fā)揮期貨定價功能。
據(jù)介紹,大商所在2017年開展了基差貿(mào)易的試點,大商所的3個黑色品種也是第一批被納入試點的品種。2019年,大商所將場外期權(quán)、場內(nèi)期權(quán)和基差貿(mào)易整合后,推出了“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”。
此次培訓(xùn)交流活動的主題為基差貿(mào)易業(yè)務(wù),通過具體案例分享、重點業(yè)務(wù)解讀等,共同探討基差貿(mào)易在管理原材料價格風(fēng)險方面的實踐及應(yīng)用。
多策略助力企業(yè)避險
利用基差貿(mào)易及衍生品業(yè)務(wù)提升生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性已成為產(chǎn)業(yè)內(nèi)認(rèn)可的有效方式。對于鋼鐵企業(yè)而言,如何從風(fēng)險管理的理論層面走向?qū)嵺`層面?
嘉吉投資有限公司金屬事業(yè)部中國戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理王強從貿(mào)易商的角度介紹了3種模式:一是基差成交,通過點價的形式來鎖定絕對價格;二是通過遠期固定價鎖定生產(chǎn)利潤;三是通過含權(quán)貿(mào)易,為客戶提供更多選擇。
隨后,王強通過列舉不同場景,介紹了適合不同鋼企的風(fēng)險管理模式。他指出,對于因現(xiàn)貨庫存過多而占用了資金成本的企業(yè),可以選擇賣出鐵礦石現(xiàn)貨、買固定價的遠期進行鐵礦石的現(xiàn)貨輪換,從而達到節(jié)約資金的目的。當(dāng)企業(yè)手中有下游訂單時,王強建議買入原材料的遠期來鎖定加工利潤。
在一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛看來,在金融衍生品套期保值的過程中,基差是一個非常重要的核心。彭剛指出,影響基差內(nèi)在價值的因素,一方面是隨著時間的推移,期現(xiàn)價差的回歸性;另一方面是對供需狀況的評估。能夠引起供需狀況發(fā)生變化的因素是利潤,而在不同周期,人們對利潤的預(yù)期也不同。
江蘇金貿(mào)鋼寶電子商務(wù)股份有限公司首席期現(xiàn)分析師蔡擁政則從南鋼集團套保體系的搭建、產(chǎn)業(yè)研究框架的探索等方面分享了南鋼集團運用衍生品工具進行風(fēng)險管理的相關(guān)經(jīng)驗。蔡擁政表示,采用基差貿(mào)易的目的是減少生產(chǎn)運營過程中的不確定性,利用金融傳導(dǎo)機制,創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,解決傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問題。
另外,大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人還介紹了“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”的相關(guān)內(nèi)容?!敖酉聛?,大商所將進一步借助企業(yè)風(fēng)險管理計劃和龍頭企業(yè)交流培訓(xùn)等抓手,持續(xù)向鋼鐵企業(yè)提供更多、更有針對性的風(fēng)險管理咨詢及產(chǎn)業(yè)服務(wù),為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航,助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展?!痹撠?fù)責(zé)人表示。