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強勢反彈的黑色系能持續(xù)“高光”表現(xiàn)嗎?

2020-04-24 11:03:00

  經(jīng)歷3月下旬加速下跌后,4月螺紋鋼期現(xiàn)價格迎來強勢反彈,螺紋鋼期貨主力合約期價由最低3103元/噸最高漲至3435元/噸,漲幅為10.70%;而主要城市現(xiàn)貨價格反彈幅度在120—200元/噸不等。驅(qū)動本輪螺紋鋼價格上行的核心因素在于旺季需求超預期釋放。不過,當前市場呈現(xiàn)供需雙增格局,產(chǎn)量回升同樣顯著,疊加高庫存和海外疫情影響,螺紋鋼價格上行乏力。

  永安期貨研究院黑色研究員高儒鎧認為,當前鋼材大庫存、大需求的格局限制了短期價格上下的彈性。螺紋鋼庫存同比高出70%以上,但表觀需求在趕工和基建刺激等因素下也達到了10%左右的增幅,其中冷熱軋在3、4月外貿(mào)訂單大幅下滑的情況下,表現(xiàn)相對弱勢。

  高儒鎧認為,未來一段時間內(nèi),市場對鋼材產(chǎn)量的回升和需求的韌性仍有較大的擔憂。從季節(jié)性上來看,投資者可以關(guān)注五一前后鋼材產(chǎn)量峰值水平的確認,目前來看廢鋼產(chǎn)量有所放緩。進入5月下旬,可能會迎來對淡季需求強度的交易。此外,由于今年的特殊情況,內(nèi)外關(guān)聯(lián)性也在增強,包括鋼坯等產(chǎn)品回流、海外金融市場的動蕩等風險因素,均可能對市場情緒造成影響。

  光大期貨黑色研究員王心彤認為,當前國內(nèi)鐵礦石供需情況依然不錯。供應方面,近期淡水河谷將2020年鐵礦石粉礦的指導產(chǎn)量從3.4億噸—3.55億噸修改為3.1億噸—3.3億噸,同時球團礦的指導產(chǎn)量也有所下降?!按舜蜗抡{(diào)幅度較大,對短期鐵礦石盤面還是會形成一定利多影響?!蓖跣耐f。

  鐵礦石現(xiàn)貨需求方面,鋼廠高爐開工率連續(xù)8周回升,已達到80.5%的歷史較高水平,鐵水日均產(chǎn)量恢復,且仍有向上空間。王心彤認為,從中期看,鐵礦石供需兩端都面臨較大的不確定性,海外鋼廠減產(chǎn)已開始明顯增多。另外,廢鋼價格前期持續(xù)大幅下跌,也將沖擊鐵水的性價比,預計鐵礦石價格短期仍有支撐,但中期看下行壓力較大。

  焦煤供應方面,據(jù)王心彤介紹,國內(nèi)煤礦維持高開工,同時焦化廠采購情緒一般,因此,煤礦庫存持續(xù)增加,壓力較大。進口端隨著海外疫情的持續(xù),國際需求持續(xù)下降,澳洲發(fā)往印度和日本的煉焦煤量減少,澳煤價格承壓運行。不過,澳煤國內(nèi)通關(guān)仍然嚴格,通關(guān)時間較長,異地報關(guān)困難。庫存方面,煤礦庫存較高,下游焦化廠鋼廠補庫謹慎,庫存下降。短期焦煤供需基本穩(wěn)定,煤價下有支撐。中期來看,隨著供應不斷增加,海外疫情持續(xù),在海外需求減少的情況下,澳煤價格仍有下跌壓力,屆時會影響國內(nèi)煤價,因此投資者后期應重點關(guān)注內(nèi)外煤價差的影響。

  焦炭供應方面,焦化開工高位持穩(wěn),目前焦化廠仍有微利,生產(chǎn)正常。需求方面,高爐開工率增加。唐山鋼廠整體限產(chǎn)影響不大,需求穩(wěn)定。庫存方面,鋼廠補庫放緩,庫存都處于中高水平,焦化廠焦炭庫存開始上升。受市場轉(zhuǎn)弱影響,港口價格弱勢,成交清淡,下游拿貨減少,庫存繼續(xù)上升。同時,4月份山東地區(qū)去產(chǎn)能也將逐步進行,因此,短期焦炭價格漲跌兩難。中期來看,焦炭價格取決于成材和焦煤價格,若焦煤價格繼續(xù)下跌,焦炭成本下移不排除下跌可能。

來源:期貨日報

編輯:網(wǎng)站實習1

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