從6月18日開始，螺紋鋼期貨主力合約一改往日弱勢(shì)作風(fēng)，開始走出一波連續(xù)上漲行情。6月25日，RB1910合約一度沖上4000元/噸關(guān)口，當(dāng)日最高漲至4013元/噸。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼期貨已經(jīng)創(chuàng)出八個(gè)月高位，鐵礦石有橫盤跡象，熱卷則漲勢(shì)如虹，加之近期環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，黑色系商品是否見頂近期已經(jīng)成為市場(chǎng)人士的熱門話題。

　　實(shí)際上，鐵礦石價(jià)格在上周開盤之前的強(qiáng)勁勢(shì)頭便有所回落，市場(chǎng)人士認(rèn)為這與唐山市政府突然發(fā)布的鋼鐵限產(chǎn)文件關(guān)系密切。根據(jù)通告，6月24日至7月31日，唐山大部分鋼企燒結(jié)、高爐、轉(zhuǎn)爐限產(chǎn)50%以上，少部分鋼企限產(chǎn)20%。

　　東航期貨分析師楊文虎在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，限產(chǎn)政策執(zhí)行后，將在一定程度減緩自3月份鋼企恢復(fù)正常產(chǎn)能以來鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)過快的趨勢(shì)。今年4月份以來，由于粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)過快，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格在鐵礦石價(jià)格大漲的背景下依然從4100元/噸回落至4000元/噸下方，鋼企利潤(rùn)因此大幅縮減。唐山限產(chǎn)會(huì)適當(dāng)改善噸鋼利潤(rùn)水平，但很難再回到像2017年或者2018年那樣的利潤(rùn)水平。

　　“此次限產(chǎn)政策的出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)供需關(guān)系影響較大。藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)和環(huán)保限產(chǎn)的新主題取代鋼材產(chǎn)量走高、鐵礦石供應(yīng)下滑的前期主題成為黑色金屬產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，買賣雙方交易心態(tài)發(fā)生重大變化，進(jìn)而重構(gòu)后市供需關(guān)系，市場(chǎng)對(duì)于目前的鋼材高產(chǎn)量和鐵礦石供應(yīng)短缺的擔(dān)憂明顯緩解，鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格大漲，而鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)不漲反跌的態(tài)勢(shì)。”建信期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究主管翟賀攀說。

　　翟賀攀建議，投資者對(duì)于黑色系期貨品種的差異化走勢(shì)，應(yīng)理性看待，特別是在淡水河谷發(fā)生潰壩事件以來鐵礦石期貨已大漲超過50%、鋼廠利潤(rùn)明顯收縮的情況下，黑色系期貨各品種同漲同跌不具有基本面的支持，但對(duì)于從事跨品種套利的投資者或可把握階段性機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，自今年1月份巴西淡水河谷礦難發(fā)生之后，4月澳洲港口又受颶風(fēng)影響，鐵礦供給收縮，鐵礦供需處于緊平衡狀態(tài)。到目前為止，鐵礦石期貨主力合約共出現(xiàn)四波大漲，先后突破600、700、800元/噸三大整數(shù)關(guān)口。在礦價(jià)不斷上行接連創(chuàng)出新高的局面下，鋼價(jià)則表現(xiàn)一般，鋼廠利潤(rùn)水平被嚴(yán)重?cái)D壓。

　　而近期市場(chǎng)有傳出部分電爐因虧損被迫停產(chǎn)的消息，加之受環(huán)保限產(chǎn)消息刺激，本周黑色系價(jià)格走勢(shì)分化明顯。

　　對(duì)此，華龍期貨黑色金屬分析師魏云認(rèn)為，今年1—5月粗鋼產(chǎn)量較去年累計(jì)同比增長(zhǎng)10.2%，鋼材在高產(chǎn)量的背景下，需求開始走弱，庫(kù)存也在累積，近期鋼價(jià)反彈更多的是受市場(chǎng)情緒影響，反彈缺乏持續(xù)性，鐵礦則面臨一定的回調(diào)壓力，鋼礦比修復(fù)行情仍然值得期待。