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供給收縮 需求下降

后期鋼價(jià)大概率在高位震蕩運(yùn)行

2021-11-02 08:09:00

  王英廣
  雖然10月初由于國慶節(jié)長假積累了上漲情緒,部分鋼材品種價(jià)格創(chuàng)下下半年新高,但相比煤炭等品種,鋼價(jià)漲幅在大宗商品中并不算高。與去年同期相比,煤炭價(jià)格漲幅達(dá)200%左右,焦煤、焦炭、硅鐵價(jià)格漲幅也在150%~180%,而普碳鋼價(jià)格漲幅基本在60%以內(nèi)。
  鋼價(jià)雖然在10月份開頭迎來了“開門紅”,但也沒能“笑到”月末。Ⅲ級螺紋鋼價(jià)格自10月9日達(dá)到5946元/噸的相對高點(diǎn)后,直接滑到了10月28日的5283元/噸,整整下跌663元/噸。其他品種價(jià)格走勢相差無幾。此前,市場預(yù)計(jì)在供需雙弱格局下鋼價(jià)仍有高位震蕩動能,但10月份這輪下跌著實(shí)有點(diǎn)“打臉”。筆者認(rèn)為,要想抓得準(zhǔn)價(jià)格走勢,就有必要對價(jià)格運(yùn)行的邏輯進(jìn)行分析。
  漲價(jià)的邏輯:各種“控”
  當(dāng)前,鋼鐵限產(chǎn)的路徑主要有3種:一是能耗雙控下的產(chǎn)量壓減,二是環(huán)保因素下的秋冬季限產(chǎn),三是限電下的限產(chǎn)。3種限產(chǎn)疊加,是今年下半年鋼市運(yùn)行的主要邏輯之一。
  能耗雙控是“雙碳”(碳達(dá)峰、碳中和)背景下的常態(tài)化政策。從發(fā)達(dá)國家自碳達(dá)峰到碳中和的進(jìn)程來看,歐盟國家要用60年,美國用43年,日本用37年,而我國給自己規(guī)定的時(shí)間只有30年。作為世界上最大的發(fā)展中國家,中國將用最短的時(shí)間從碳排放峰值實(shí)現(xiàn)碳中和。
  在此背景下,嚴(yán)格控制鋼鐵、電解鋁、氯堿、玻璃、水泥等行業(yè)的能耗總量,是既定政策。實(shí)際上,能耗雙控政策在“十三五”時(shí)期就已經(jīng)有所體現(xiàn),只是今年以來加快了實(shí)施進(jìn)度、加大了實(shí)施力度。今年8月16日,國家發(fā)展改革委發(fā)布了《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》的通知,9個(gè)省份上半年能耗強(qiáng)度不降反升。因此,部分能耗雙控目標(biāo)任務(wù)完成情況為一級預(yù)警的省份開始加大第三季度限產(chǎn)力度,從而加大了這些地區(qū)對耗能企業(yè)的停產(chǎn)、限產(chǎn)力度。
  同時(shí),今年的秋冬季限產(chǎn)力度也大于去年。為了確保明年初冬奧會舉辦期間空氣質(zhì)量良好,今年的秋冬季限產(chǎn)明顯擴(kuò)圍加碼。日前,工信部辦公廳和生態(tài)環(huán)境部辦公廳聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021年-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知》(簡稱《通知》)。根據(jù)《通知》,河北省今年要做到粗鋼同比減產(chǎn)2171萬噸。據(jù)測算,河北、山東、山西、河南、天津、北京在今年9月~12月份累計(jì)將壓減粗鋼產(chǎn)量1871萬噸,月均壓減粗鋼產(chǎn)量468萬噸?!锻ㄖ芬?guī)定,在第二階段(2022年1月1日到2022年3月15日)中,以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標(biāo),原則上各有關(guān)地區(qū)鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。如果按照京津冀、山西等地2021年粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)測算,這些省份(直轄市)仍要壓減3332萬噸粗鋼產(chǎn)量。
  自今年下半年以來,大量壓減工作相繼落地,做到了實(shí)打?qū)嵉南蕻a(chǎn),使得粗鋼產(chǎn)量受到明顯抑制,尤其是9月份粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降,這間接刺激了鋼價(jià)一輪又一輪的上漲。不過,需要指出的是,今年8月份以前的限產(chǎn),影響主要在供給端,而進(jìn)入8月份后有了限電因素的擾動,影響主要在需求端。
  鋼價(jià)走勢不完全取決于限產(chǎn)
  能耗雙控影響深遠(yuǎn),后期或許還有更多降耗方式要出臺。因煤炭缺口而導(dǎo)致供電緊張,碳元素和鐵元素多個(gè)品種受到影響,價(jià)格大幅波動。
  煤炭價(jià)格大漲,既有歷史欠賬問題,也有能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換迎來歷史轉(zhuǎn)折關(guān)口的問題,還有新冠肺炎疫情帶來的后遺癥的問題,更有國際通脹、貨幣泛濫及貿(mào)易保護(hù)主義盛行的問題。目前,美國天然氣價(jià)格創(chuàng)下近7年來的新高,鋼鐵價(jià)格更是全球最高,熱軋卷板價(jià)格持續(xù)超過1萬元/噸。這都是美國加征關(guān)稅、疫情后自產(chǎn)不足和濫發(fā)貨幣的結(jié)果。
  國際大宗商品價(jià)格幾乎都在這一年創(chuàng)下歷史新高或者次新高,原因何在?這背后既有共性,也有個(gè)性。受疫情影響,全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷裂,全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題突出。原材料價(jià)格暴漲使消費(fèi)出現(xiàn)分化,深層次矛盾越來越明顯。不過需要指出的是,鋼價(jià)走勢并不完全取決于限產(chǎn)。2020年,在鋼鐵沒有大規(guī)模壓減時(shí),鋼價(jià)也上漲了一大截,這足以證明影響鋼價(jià)走勢的因素較為復(fù)雜。限產(chǎn)只是催化劑、助推器。況且,我國情況較為特殊,疫情下率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長,快步邁入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇通道,并且保持了較好的增長態(tài)勢。在此背景下,限產(chǎn)就容易導(dǎo)致供需錯配,也容易給資本提供借機(jī)炒作、猛拉價(jià)格的機(jī)會。當(dāng)然,作為工業(yè)的糧食,鋼鐵自身的行業(yè)特性和其在產(chǎn)業(yè)鏈的地位決定了鋼價(jià)不能像其他品種那樣暴漲。
  總體上看,限產(chǎn)、限電增強(qiáng)了鋼鐵壓產(chǎn)的效果,供給收縮已是不可逆轉(zhuǎn)的事。但是,需求同樣面臨下降壓力。尤其是8月份之后,限電、限產(chǎn)措施對下游消費(fèi)影響加大。各種原燃料價(jià)格大幅波動,利潤從下游流向原材料,產(chǎn)業(yè)鏈積累的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。下游的生產(chǎn)節(jié)奏、備貨節(jié)奏、工期、資金到位情況等都受到了影響。對于鋼價(jià)來說,限產(chǎn)力度大,價(jià)格就會走強(qiáng),反之亦然,但鋼價(jià)很難再創(chuàng)歷史新高,大概率會在高位震蕩運(yùn)行。
  《中國冶金報(bào)》(2021年11月02日 07版七版)

 

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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