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鋼價(jià)適度反彈合情合理 春節(jié)前將繼續(xù)小幅波動(dòng)

2022-12-20 16:52:00

  王英廣
  自今年11月1日以來,鋼材市場開啟了長達(dá)一個(gè)半月的反彈之路,直至目前才顯現(xiàn)出進(jìn)入漲后調(diào)整階段的跡象?;仡欉@一輪上漲行情,截至12月16日,螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格累計(jì)上漲652元/噸,漲幅為19%;熱軋卷板期貨主力合約價(jià)格累計(jì)上漲692元/噸,漲幅為20%;鐵礦石期貨主力合約價(jià)格累計(jì)上漲214.5元/噸,漲幅為35%;焦炭期貨主力合約價(jià)格累計(jì)上漲456.5元/噸,漲幅為19%。從現(xiàn)貨市場來看,鐵礦石價(jià)格漲幅超過28%,螺紋鋼價(jià)格、熱軋卷板價(jià)格漲幅在7%~9%,焦炭價(jià)格漲幅約達(dá)13%。
  臨近春節(jié),不少市場參與者直言,這樣的行情是不是走到頭了?要開始回落了嗎?明年春節(jié)前市場會(huì)不會(huì)有意外驚喜?這些問題的答案還要從以下幾個(gè)方面分析。
  當(dāng)前鋼價(jià)并非“高估值”
  在11月中下旬,市場上已經(jīng)有不少聲音認(rèn)為今年需求進(jìn)入了尾聲,市場延續(xù)弱勢。但自11月初反彈以來,鋼材價(jià)格短時(shí)間內(nèi)并沒有回到此前的低位水平,而是持續(xù)反彈,現(xiàn)實(shí)越弱、價(jià)格越漲。最終,螺紋鋼價(jià)格、熱軋卷板價(jià)格分別突破4000元/噸、4100元/噸的關(guān)口。
  回到4000元/噸以上的鋼價(jià)算不算高?或者說,鋼價(jià)是不是“高估值”?筆者認(rèn)為并不是。一方面,螺紋鋼價(jià)格、熱軋卷板價(jià)格從今年4月份的高點(diǎn)跌下來后,已經(jīng)足足跌了1800元/噸~2000元/噸,跌幅在35%~38%。而此次反彈從11月初才開始,時(shí)間和幅度均有限。另一方面,原燃料價(jià)格走勢遠(yuǎn)強(qiáng)于成材價(jià)格走勢。鐵礦石價(jià)格進(jìn)入今年6月份后才開始下跌,盡管其跌幅與成材價(jià)格跌幅相比差不多,但在此輪反彈中,鐵礦石價(jià)格漲幅明顯大于成材價(jià)格漲幅。換句話說,鋼企并沒有因?yàn)榇溯嗕搩r(jià)上漲而使得利潤明顯改善。
  實(shí)際上,今年下半年,鋼材價(jià)格始終處于被動(dòng)地位,不存在“高估值”的情況。在鋼鐵行業(yè)整體虧損、利潤下滑的背景下,鋼價(jià)適度反彈是合情合理的。
  此輪行情的主要驅(qū)動(dòng)邏輯不在基本面
  實(shí)際上,鋼材市場這一輪上漲行情的主要驅(qū)動(dòng)邏輯不在基本面。這就很好地解釋了為什么在下游需求疲軟、鋼材庫存下降速度放緩、部分市場的部分品種鋼材庫存開始增加的情況下,鋼價(jià)仍保持了上漲態(tài)勢,主要原因就在于宏觀預(yù)期不斷增強(qiáng)。
  首先,房地產(chǎn)行業(yè)接連出臺(tái)的一系列利好政策使得鋼材市場悲觀預(yù)期改善。自今年下半年以來,房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露,市場信心嚴(yán)重不足。房地產(chǎn)問題一直是關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展、鋼材市場運(yùn)行的要點(diǎn)。自11月份以來,“金融十六條”“三支箭”及“保交樓”專項(xiàng)款投放、相關(guān)部門可向優(yōu)質(zhì)房企出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金等大量政策出臺(tái),給房地產(chǎn)市場帶來了極大的信心。盡管11月份房地產(chǎn)行業(yè)主要運(yùn)行數(shù)據(jù)仍不理想,但可以看到,在“保交樓”等問題上,政策效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。更重要的是,一系列政策出臺(tái)疊加中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向,市場各方相信“最差的日子已經(jīng)過去”,這是鋼市這一輪上漲的底氣所在。
  其次,在美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的背景下,國際金融市場繼續(xù)利多股市及期貨市場,進(jìn)而推動(dòng)鋼材市場預(yù)期不斷升溫,延續(xù)反彈行情。
  最后,國內(nèi)防疫政策放開也起到了較大作用。盡管放開是有成本的,但從中長期來看,為了擺脫疫情的困擾,促使社會(huì)經(jīng)濟(jì)回到正常的軌道中運(yùn)轉(zhuǎn),無疑會(huì)提前奠定良好的發(fā)展基礎(chǔ)。
  明年春節(jié)后有望出現(xiàn)“大行情”
  考慮到行情節(jié)奏變化、市場情緒“降溫”等因素影響,短期內(nèi)鋼材價(jià)格仍面臨一定的回落壓力,但回落幅度有限。這主要是因?yàn)槭袌鰧暧^預(yù)期的態(tài)度出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)增長和市場環(huán)境都將向好運(yùn)行,只是需要一個(gè)緩慢的甚至伴有陣痛的恢復(fù)過程。
  從宏觀層面來看,明年經(jīng)濟(jì)大概率將保持較好的增速,有可能好于今年第四季度。日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定“穩(wěn)增長”重回經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)首位,“穩(wěn)增長”“穩(wěn)就業(yè)”“穩(wěn)物價(jià)”的順序非常重要,即“穩(wěn)增長”是實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)就業(yè)”和“穩(wěn)物價(jià)”的首要條件。同時(shí),市場基本面也不會(huì)存在太大的供需矛盾,鋼材庫存也將保持在相對較低的水平。由于這一輪上漲行情剛進(jìn)入調(diào)整階段,市場需要時(shí)間修正,再加上明年春節(jié)相對較早,預(yù)計(jì)明年春節(jié)前鋼材市場行情不會(huì)有太大變化,將維持調(diào)整后的小幅波動(dòng)走勢,真正的“大行情”可能在明年春節(jié)后出現(xiàn)。 

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:滕珊

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