馮艷成
上周(5月17日~5月21日),黑色金屬板塊各品種期貨價格延續(xù)前一周的偏弱行情,繼續(xù)呈放量下跌走勢。截至上周五(5月21日)夜盤收盤,螺紋鋼主力合約價格跌至4850元/噸附近,熱軋卷板價格跌至5200元/噸附近,鐵礦石價格跌至1050元/噸左右,焦炭價格跌至2340元/噸附近,焦煤價格跌至1670元/噸附近。至此,黑色金屬板塊五大品種價格較近期最高點下跌幅度均超過20%。
近期黑色金屬板塊各品種期貨價格集體走弱與國務院常務會議、國家發(fā)改委、商務部、中鋼協(xié)、三大商品交易所等的發(fā)聲以及部分城市相關部門約談當地鋼企有較大關系,其中,國務院常務會議7天內兩次談及大宗商品,要求做好大宗商品保供穩(wěn)價工作,遏制其價格不合理上漲,努力防止向居民消費價格傳導;國家發(fā)改委完善鋼材進出口相關政策,并與國家市場監(jiān)管總局聯(lián)合調研鋼材與鐵礦石等市場情況。受上述一系列政策影響,市場亢奮情緒持續(xù)“降溫”,導致黑色金屬板塊出現(xiàn)快速、大幅度下跌行情。
現(xiàn)貨方面,目前焦炭產地現(xiàn)貨價格尚未受到期貨價格走弱的影響,仍然處于提漲周期中。上周五,山西、河北等省份焦企發(fā)函表示將繼續(xù)上調焦炭銷售價格120元/噸,這已是焦價自4月中旬開啟提漲周期以來的第9輪提漲??紤]到鋼材現(xiàn)貨價格基本是跟隨期貨價格同步下跌的,跌幅近1000元/噸,鋼廠利潤受到嚴重壓縮,焦炭產地現(xiàn)貨價格上漲的空間已不大。焦炭港口現(xiàn)貨價格跟隨期貨價格走弱,但降幅僅為100元/噸左右,目前日照港口準一級冶金焦出庫報價為2670元/噸。
從焦炭基本面來看,當前焦炭需求依然相對旺盛,處于去庫存趨勢中,供應處于持續(xù)恢復過程中。
具體來看,得益于焦炭現(xiàn)貨價格的堅挺,焦企盈利大幅提升,截至焦價第8輪提漲落地,100家樣本焦企平均噸焦盈利達到893元。焦企盈利可觀,疊加近期山西省環(huán)保檢查力度減小,企業(yè)復產情緒仍較為積極,上周調研數據顯示,樣本焦企產能利用率為77.91%,環(huán)比回升0.6個百分點。分區(qū)域來看,華北地區(qū)焦化產能利用率繼續(xù)快速回升,但華東地區(qū)則進一步下滑,主要是安徽省受環(huán)保檢查因素影響,部分焦企開始執(zhí)行停限產,據相關機構調研,預計日影響焦炭產量約0.76萬噸,影響時間待定。受此影響,焦炭整體供應恢復速度有所放緩。
從需求端來看,鋼廠生產政策暫無明顯變化,樣本鋼廠日均鐵水產量為242.7萬噸,周環(huán)比上升0.82萬噸,較去年同期上升0.61萬噸。近兩周鐵水產量增速雖有放緩,但整體仍保持穩(wěn)步增長的趨勢,焦炭需求短期向好。但也需注意,隨著氣溫的進一步升高加之部分地區(qū)進入雨季,近期螺紋鋼去庫存速度放緩至50萬噸/周附近,且表觀需求量同樣出現(xiàn)下降,市場對于終端需求步入淡季的擔憂情緒增加,后期需持續(xù)關注需求變化對原材料端的影響。
庫存方面,焦炭總體庫存目前已降至歷史低位水平。分結構來看,焦企焦炭庫存繼續(xù)小幅下降,上周降至23.88萬噸,較去年同期下降40.46萬噸,部分企業(yè)基本處于無庫存可降的狀態(tài)。低庫存狀態(tài)也是焦企提漲焦價的主要信心來源。鋼廠焦炭庫存已連續(xù)8周下降,庫存可用天數不足13天,后期補庫空間較大。不過,目前焦炭采購價格偏高,鋼廠整體補庫意愿不強。焦炭貿易價格目前跌幅不大,港口貿易商多以出貨為主,港口庫存逐步拐頭向下。
整體來看,鋼廠需求依舊旺盛,焦炭繼續(xù)保持去庫存趨勢,但在政策不斷施壓下,大宗商品價格回落風險仍存,疊加高利潤刺激,焦炭供應的快速恢復引起市場對未來供需關系轉向寬松的擔憂。焦炭盤面尚處于弱勢整理階段,建議參與者控制好倉位,后期持續(xù)關注焦炭自身供需關系的變化和黑色金屬板塊整體走勢。