疫情對(duì)煤炭上游生產(chǎn)企業(yè)的影響基本消除,但下游需求較往年同期水平仍有較大差距。不過(guò),煤灰市場(chǎng)利多因素逐漸顯現(xiàn),且有長(zhǎng)協(xié)機(jī)制托底,不宜過(guò)度看空。
近期,多空因素交織,動(dòng)力煤價(jià)格跌幅有所放緩。不過(guò),需求復(fù)蘇不及預(yù)期,且國(guó)際市場(chǎng)跌跌不休,動(dòng)力煤價(jià)格依然面臨較大的下行壓力。
疫情影響基本消除
目前,煤炭行業(yè)開(kāi)工率低迷情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn),特別是大型煤炭企業(yè)恢復(fù)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。據(jù)中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,其檢測(cè)的晉陜蒙地區(qū)樣本煤礦(總產(chǎn)能15.5億噸,約占三地總產(chǎn)能70%)產(chǎn)能利用率為82.7%,已經(jīng)接近往年同期水平。產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)增加,坑口報(bào)價(jià)回落,部分地區(qū)煤價(jià)已經(jīng)跌至2019年年底水平,疊加過(guò)路費(fèi)減免、原油大跌導(dǎo)致成品油價(jià)格下挫,且鐵路外運(yùn)成本以及港口港雜費(fèi)用降低,貿(mào)易商可操作空間加大,產(chǎn)區(qū)外運(yùn)形勢(shì)向好,進(jìn)一步保證下水煤貨源供應(yīng)充足。
不過(guò),2月以來(lái),山東、云南以及河南等地煤礦安全事故多發(fā)。近日,國(guó)務(wù)院安委會(huì)辦公室、應(yīng)急管理部召開(kāi)的進(jìn)一步加強(qiáng)當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)安全生產(chǎn)工作視頻會(huì)議強(qiáng)調(diào),要緊盯高瓦斯、沖擊地壓、大班次煤礦和“頭頂庫(kù)”尾礦庫(kù)等高危風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)安全防范,嚴(yán)守安全底線(xiàn),有效遏制重特大事故發(fā)生。隨著安監(jiān)檢查的跟進(jìn),煤炭安全生產(chǎn)意識(shí)更為濃厚,加之連續(xù)下挫的煤價(jià)將對(duì)煤炭生產(chǎn)形成一定的抑制,礦方有主動(dòng)減產(chǎn)的可能。
進(jìn)口限制逐漸升級(jí)
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2020年1—2月煤炭進(jìn)口量6806萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)33%。進(jìn)口量迅猛增長(zhǎng),透支進(jìn)口額度。近期,進(jìn)口政策逐漸收緊,大型發(fā)電集團(tuán)進(jìn)口額度較去年減少了二成至三成,部分地方電廠(chǎng)額度減少近一半。近日,新沙海關(guān)口頭通知,3月16日后到港的船禁止卸新沙,因?yàn)榻刂?月16日統(tǒng)計(jì)的新沙進(jìn)口煤申報(bào)數(shù)額已經(jīng)達(dá)到海關(guān)年前規(guī)定的650萬(wàn)噸額度。后續(xù)監(jiān)管政策是否調(diào)整等待海關(guān)通知。
不過(guò),目前南方電廠(chǎng)受庫(kù)存限制,采購(gòu)進(jìn)口煤并不積極,且北上采購(gòu)也未有明顯增加。短期來(lái)看,進(jìn)口限制對(duì)市場(chǎng)影響有限。但是,隨著南方鋼鐵、水泥企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn),此前主要以進(jìn)口煤為原料的工業(yè)企業(yè)將受到?jīng)_擊,或不得不加大對(duì)產(chǎn)區(qū)煤炭的采購(gòu)。進(jìn)口端潛在利多因素能否發(fā)揮提振作用,具體還需關(guān)注疫情過(guò)后工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。
需求復(fù)蘇不及預(yù)期
盡管多省份公布了年度投資計(jì)劃,新基建投資預(yù)期加速,且央行定向降準(zhǔn),意在改善疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊,恢復(fù)企業(yè)正常生產(chǎn)秩序。不過(guò),從電廠(chǎng)反饋的數(shù)據(jù)來(lái)看,需求端復(fù)蘇并不樂(lè)觀(guān)。截至3月17日,沿海六大電廠(chǎng)煤炭日耗51.82萬(wàn)噸,日耗在50萬(wàn)噸上方有所反復(fù),同比偏低超過(guò)20%;3月上旬,全國(guó)重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭日耗亦偏低超過(guò)14%。需求端表現(xiàn)不及預(yù)期,對(duì)市場(chǎng)形成較大壓力,并且,在下游高庫(kù)存未出現(xiàn)明顯消耗之際,需求端很難帶來(lái)利多提振。后期,隨著取暖用電需求的落幕,煤炭消費(fèi)重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)用電需求。
綜合來(lái)看,疫情對(duì)煤炭上游生產(chǎn)企業(yè)的影響基本消除,但下游需求較往年同期水平仍有較大差距,供應(yīng)寬松,動(dòng)力煤價(jià)格振蕩偏弱,主力合約正在試探前低535元/噸附近支撐。不過(guò),利多因素逐漸顯現(xiàn),且有長(zhǎng)協(xié)機(jī)制托底,不宜過(guò)度看空。中期來(lái)看,等待利多因素的進(jìn)一步發(fā)酵,特別是關(guān)注工業(yè)需求復(fù)蘇情況。