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動(dòng)力煤維持弱勢(shì)運(yùn)行格局

2020-03-12 11:11:00

  下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)

  隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制,煤炭供應(yīng)加速增長(zhǎng),下游需求雖有所恢復(fù),但缺乏大幅增加的預(yù)期。同時(shí),原油主產(chǎn)國開啟“價(jià)格戰(zhàn)”也令能源市場(chǎng)投資者恐慌拋售情緒加重。后市動(dòng)力煤期貨弱勢(shì)運(yùn)行概率較大。

  供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)步增長(zhǎng)

  3月份以來,國內(nèi)新增新冠肺炎確診病例持續(xù)下降,湖北省外的新增病例更是寥寥可數(shù),內(nèi)蒙古、山西、陜西等煤炭主產(chǎn)區(qū)的多個(gè)縣市紛紛下調(diào)應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別,同時(shí)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。據(jù)國家能源局的消息,截至3月3日,除湖北省外,各產(chǎn)煤省區(qū)均已復(fù)工復(fù)產(chǎn),全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.31億噸/年,產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率為83.4%,當(dāng)日產(chǎn)量900萬噸,三項(xiàng)數(shù)據(jù)均比2月1日增加了一倍以上,基本達(dá)到去年同期生產(chǎn)水平。

  此外,新增病例的減少也對(duì)煤炭運(yùn)輸起到積極的正反饋?zhàn)饔?。全國交通運(yùn)輸秩序逐步恢復(fù)正常,非疫情重點(diǎn)地區(qū)全面取消對(duì)貨運(yùn)車輛、船只的交通限制,多省份開始解除高速公路收費(fèi)站封閉。國鐵集團(tuán)也決定自3月6日起至6月30日對(duì)部分鐵路貨運(yùn)雜費(fèi)實(shí)施階段性減半核收政策,進(jìn)一步降低企業(yè)物流成本。

  在此情況下,煤炭生產(chǎn)及運(yùn)輸將更好更快恢復(fù),動(dòng)力煤供應(yīng)壓力也會(huì)逐步加大。

  日耗維持偏淡態(tài)勢(shì)

  疫情的好轉(zhuǎn)也帶動(dòng)下游煤炭需求有所恢復(fù)。沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)是環(huán)渤海港口動(dòng)力煤的重點(diǎn)采購客戶。截至3月11日(農(nóng)歷二月十八),沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量回升至52.52萬噸,較正月十八增加約40%,但仍較去年農(nóng)歷同期水平偏低20%左右。

  不過,季節(jié)性規(guī)律顯示,春季往往是煤炭需求淡季,而且近年來受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響,春季電廠平均日耗水平呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢(shì)。去年農(nóng)歷三月至四月,沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量在52萬—72萬噸之間弱勢(shì)運(yùn)行,預(yù)計(jì)今春更難突破這個(gè)區(qū)間。

  另外,海外疫情加速蔓延,沿海地區(qū)面臨相對(duì)更大的境外輸入性疫情防控壓力,復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作或受到更多的不利影響。

  港口煤炭庫存回升

  前述煤炭供需形勢(shì)的轉(zhuǎn)變?cè)诃h(huán)渤海港口煤炭調(diào)度數(shù)據(jù)上亦得到驗(yàn)證——主要港口的煤炭調(diào)進(jìn)量明顯好于調(diào)出量,煤炭庫存不斷增加。截至3月9日,環(huán)渤海四港(秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港)的動(dòng)力煤庫存回升至1497.8萬噸左右,較2月初的低點(diǎn)增加了280萬噸左右。國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)維持低位弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì),表明下游采購仍以剛性為主,補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。由此來看,后市港口煤炭庫存可能繼續(xù)增加,這將直接施壓于動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)。

  受供需面趨弱的影響,3月份大型煤企5500大卡動(dòng)力煤的月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)暫停上調(diào),持穩(wěn)于562元/噸,年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)小幅上調(diào)至546元/噸。

  從基本面分析,后市動(dòng)力煤期貨弱勢(shì)運(yùn)行概率較大,但目前動(dòng)力煤期貨主力2005合約已跌破546元/噸的年度長(zhǎng)協(xié)價(jià),2007合約大致持平于546元/噸,均低于港口5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)。期貨貼水的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可能打擊空頭增倉積極性。

來源:期貨日?qǐng)?bào)

編輯:網(wǎng)站實(shí)習(xí)1

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