非對稱性降息正式落地。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2023年8月21日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為4.2%。1年期LPR較此前下降10個基點,5年期以上LPR保持不變。業(yè)內(nèi)人士認為,1年期LPR三個月內(nèi)第二次下降,傳遞出貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟回升向好的信號;而5年期以上LPR“按兵不動”,則給存量按揭利率調(diào)整預(yù)留空間。
此次降息在市場預(yù)期之內(nèi)。8月15日,人民銀行開展4010億元中期借貸便利(MLF)操作,中標利率為2.50%,較此前下行15個基點?!斑@已經(jīng)預(yù)示著本月LPR將大概率下降。而今年以來銀行持續(xù)降低存款利率、壓降負債成本,銀行有條件穩(wěn)住甚至減少加點,這是本月LPR下降的直接原因?!闭新?lián)首席研究員董希淼表示。
董希淼表示,經(jīng)濟恢復(fù)勢頭仍待穩(wěn)固、市場主體融資需求仍待提振,是本月LPR下降的根本原因。在6月下降10個基點之后,1年期LPR再次下降,傳遞出貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)、助力經(jīng)濟加快恢復(fù)的明顯信號。
不過,值得注意的是,此次降息為非對稱性降息。1年期LPR報價下調(diào)10個基點,幅度小于MLF利率降幅,而5年期以上LPR報價則“按兵不動”,這引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。對此,業(yè)內(nèi)人士認為,存量按揭利率調(diào)整已“箭在弦上”,5年期以上LPR維持不變是為該政策落地預(yù)留空間。
此前,人民銀行已明確提出“指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率”,存量個人住房貸款利率的調(diào)降已成定局。8月18日,中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開電視會議,學(xué)習(xí)貫徹中央決策部署,研究落實金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展和防范化解金融風(fēng)險有關(guān)工作?!皶h提出的‘統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價格關(guān)系’要求金融機構(gòu)應(yīng)重視存量與增量產(chǎn)品之間、不同機構(gòu)產(chǎn)品之間的價差問題,其中商業(yè)銀行要正視存量房貸與新增房貸利差過大的問題。在金融管理部門多次表態(tài)之后,預(yù)計利率偏高的存款房貸利率調(diào)整方案將加快出臺?!倍m嫡f。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示,在當(dāng)前新發(fā)放貸款利率已降至歷史低位,各地因城施策空間較大、且銀行息差持續(xù)承壓的環(huán)境下,為保持銀行合理利潤水平,5年期以上LPR報價維持不變可為存量房貸利率加快落地預(yù)留空間。
“下一步更多城市或通過降低加點數(shù)下調(diào)房貸利率水平?!敝兄秆芯吭菏袌鲅芯靠偙O(jiān)陳文靜表示,當(dāng)前5年期以上LPR為2019年房貸利率換錨以來最低水平,因此LPR下調(diào)空間或已不大,未來或許更多房價調(diào)整壓力大的城市通過下調(diào)加點數(shù)來降低房貸利率,降低購房成本。存量房貸利率下調(diào)進程有望加快,從而釋放居民消費潛力。
實際上,LPR這“一降一平”之間,釋放出貨幣政策在加大調(diào)控力度、著力擴大有效需求的同時,也兼顧考慮金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。
“1年期LPR下行,有利于促進實體經(jīng)濟信貸成本、經(jīng)營主體融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降,有利于穩(wěn)投資、促消費、擴內(nèi)需、加固經(jīng)濟基本盤;同時5年期以上LPR‘按兵不動’,反映了在調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策時,對增量、存量及其他金融產(chǎn)品價格關(guān)系的綜合考慮,在降低居民購房成本和利息負擔(dān)的同時,也有助于商業(yè)銀行在主動靈活下調(diào)房貸利率、讓利實體經(jīng)濟和穩(wěn)定資產(chǎn)負債表、做好做細做實風(fēng)險管理之間取得平衡。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟表示。
溫彬表示,在當(dāng)前銀行資產(chǎn)端收益率仍承壓的環(huán)境下,預(yù)計后續(xù)央行將繼續(xù)引導(dǎo)存款利率下行,以維穩(wěn)銀行息差和利潤率。存款利率的延續(xù)下行,也會在一定程度上推動居民高儲蓄的轉(zhuǎn)化,加快消費和投資行為,進而促進經(jīng)濟金融的良性循環(huán)。