中國銀行間市場交易商協(xié)會近日發(fā)布《非金融企業(yè)債務融資工具定向發(fā)行注冊工作規(guī)程（2020版）》。這是銀行間債市進一步發(fā)揮定向發(fā)行“創(chuàng)新試驗田”功能，激發(fā)市場參與各方活力，增強定向發(fā)行服務實體經(jīng)濟能力的新舉措。

　　定向發(fā)行制度自2011年4月推出以來，因注冊程序便捷、信息披露靈活、不區(qū)分期限品種、適合個性化需求創(chuàng)設等特點受到市場的廣泛歡迎。截至2020年5月末，累計共有2300余家企業(yè)注冊8.8萬億元定向債務融資工具，累計發(fā)行5.6萬億元。

　　多年以來，定向發(fā)行制度承擔了債券市場“創(chuàng)新試驗田”的重要職能，是資產(chǎn)支持票據(jù)、項目收益票據(jù)、熊貓債、并購債、創(chuàng)投債等各類創(chuàng)新產(chǎn)品的重要載體。此次發(fā)布的工作規(guī)程將與交易商協(xié)會已經(jīng)發(fā)布的《非金融企業(yè)債務融資工具定向發(fā)行注冊文件表格體系（2020版）》及《債務融資工具定向發(fā)行協(xié)議（2020版）》共同構(gòu)成新版定向發(fā)行制度體系，有望實現(xiàn)定向發(fā)行制度革新和功能提升。

　　“在當前加大支持實體經(jīng)濟力度的關(guān)鍵時期，新版定向發(fā)行制度體系為產(chǎn)品創(chuàng)新搭建了更為開放、包容、高效的‘孵化平臺’，能夠有效激發(fā)各類市場主體活力，增強債券市場精準服務實體經(jīng)濟的能力和效率。”中信銀行總行投資銀行部負責人匡彥華說。

　　寧波銀行投資銀行部總經(jīng)理陳辰表示，定向發(fā)行是債務融資工具市場的重要組成部分，本次修訂通過統(tǒng)一注冊額度、精簡發(fā)行前備案和信息披露時限要求，有效提升企業(yè)注冊發(fā)行的便利。同時封閉式承銷團機制的設立，進一步激活了各類主承銷商參與熱情，增強市場活躍度，能有效降低企業(yè)發(fā)行成本，讓企業(yè)真正享受到直接融資市場發(fā)展的紅利。

　　今年以來，銀行間債券市場改革動作頻頻：推出資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、發(fā)布《非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務指引》等6項自律規(guī)則、組織機構(gòu)簽署《非金融企業(yè)債務融資工具承銷機構(gòu)自律公約》……

　　專家表示，債券市場改革要抓住當前機遇，既要滿足當下企業(yè)現(xiàn)實需求，也要立足長遠發(fā)展需要，強調(diào)以服務實體經(jīng)濟為目的，助力金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有利于進一步提升我國直接融資比重，促進實體經(jīng)濟與金融體系的良性循環(huán)。