7月29日，國家發(fā)展改革委官網(wǎng)發(fā)布《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》（下稱《要點》）的通知，對2019年降低企業(yè)杠桿率劃出了21個工作要點，這是國家發(fā)展改革委連續(xù)兩年對外公布企業(yè)去杠桿工作要點。其中，選擇交易場所開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易試點等8項工作均要求在2019年完成。
國家發(fā)展改革委連續(xù)兩年發(fā)布降低企業(yè)杠桿率工作要點，足見中央政府對減輕企業(yè)負擔、降低企業(yè)債務(wù)負擔、激發(fā)企業(yè)活力的高度重視。也表明當前企業(yè)杠桿率高企成了制約我國經(jīng)濟健康運行的一個重要問題，唯有通過繼續(xù)降低企業(yè)杠桿率，才能從根本上促使我國企業(yè)擺脫困境，恢復(fù)生機。
就眼下經(jīng)濟局勢而言，融資難、融資貴、杠桿率高讓企業(yè)生存發(fā)展舉步維艱?！兑c》的發(fā)布無疑具有及時性和推動性，有望釋放五重利好，資本市場、銀行、企業(yè)、金控公司及社會投資者都有望在這一輪“去杠桿”中獲利。
一重利好，將有利于推動企業(yè)“去杠桿”工作。今年新版《要點》是去年的加強版，提供了可行性更高的資金解決方案：如推動金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場化債轉(zhuǎn)股主力軍作用、拓寬社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股渠道、出臺金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品備案制度、加快股份制商業(yè)銀行定向降準資金使用及評估考核等。同時，也支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，解決了商業(yè)銀行因投資設(shè)立金融控股公司參與“去杠桿”會導(dǎo)致的資本減少問題。
二重利好，能有效盤活銀行沉淀資金，并為各銀行設(shè)立的投資子公司提供投資標的和機遇。長期以來，各銀行為國有大型企業(yè)提供了大量的信貸資金，企業(yè)還本難度大，甚至一些企業(yè)連還利息也比較困難，導(dǎo)致大量銀行壞賬產(chǎn)生。去杠桿后，銀行將進一步盤活這部分沉淀資金，增加市場中貨幣流通量，這不僅會有效提高銀行資金質(zhì)量，減少不良貸款，同時也將增加銀行可用資金，提高銀行經(jīng)營效益。
三重利好，有助于企業(yè)減負，推動盈利增長，為A股市場增加更多、更好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！叭ジ軛U”對企業(yè)最直接的好處是降低資金成本，增加盈利能力。而銀保監(jiān)會也將進一步加強金融機構(gòu)對企業(yè)的負債融資約束，企業(yè)不計成本融資舉債現(xiàn)象將成為歷史，上市公司明顯有大量資金不用于還債，而是用于理財投資的不合理現(xiàn)象將被禁止。企業(yè)管理將會更規(guī)范，公司治理將得到進一步加強。
四重利好，有利于凈化市場，清退“僵尸企業(yè)”。國家將加快“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置。對已列入處置名單的“僵尸企業(yè)”，銀企雙方將按照相關(guān)政策加快債務(wù)清理和處置；符合破產(chǎn)等退出條件的企業(yè)將被破產(chǎn)清算。通過對“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)清算，不僅能凈化市場，有效避免“僵尸企業(yè)”占用市場資源，同時還有望借助破產(chǎn)盤活部分資源。
五重利好，有利于豐富社會投資者投資渠道。《要點》還提到將大力發(fā)展股權(quán)融資。完善交易所市場股權(quán)融資功能，改革股票發(fā)行制度，提升上市公司質(zhì)量；加強對中小投資者權(quán)益的保護，增強投資者信心；按照投資者適當性原則，有序促進社會儲蓄轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資，拓寬企業(yè)資本補充渠道；鼓勵私募股權(quán)投資基金等多元化投資主體發(fā)展，豐富股權(quán)融資市場投資者群體。很明顯，投資者在這輪“去杠桿”工作中，不僅會在二級市場中找到更多的投資標的，還也可以通過購買理財產(chǎn)品參與到私募的投資活動中。
總之，《要點》的實施將利好A股市場和廣大投資者，除了銀行儲蓄外，將會有更多的投資標的出現(xiàn)。當然，投資有風險，投資者一定要有正確的理財意識，不能一味追求高收益。要學會理性投資，要擦亮眼睛，在眾多的投資標的中選擇自己熟悉的、有發(fā)展前景的企業(yè)去投資。
（作者為財經(jīng)作家、財經(jīng)評論家）
