繼3月29日就降準(zhǔn)不實(shí)消息進(jìn)行辟謠之后,4月2日,人民銀行辦公廳官方微博央行微播再次轉(zhuǎn)發(fā)中國金融新聞網(wǎng)題為《成方街時評:給金融市場上的造謠者提個醒》的文章稱,央行也已就此事正式致函公安機(jī)關(guān),請就此次編造發(fā)布虛假信息的行為依法進(jìn)行查處。
近兩日,市場上關(guān)于“是否降準(zhǔn)、何時降準(zhǔn)”的討論再次升溫。業(yè)內(nèi)人士表示,存款準(zhǔn)備金率下調(diào)具備一定空間,但是降準(zhǔn)具有一定數(shù)據(jù)驅(qū)動特征,未來即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)成為影響降準(zhǔn)時機(jī)的重要因素。
東方金誠首席宏觀分析師王青對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,分析影響降準(zhǔn)的重要因素,可以結(jié)合本輪降準(zhǔn)的政策目標(biāo)來進(jìn)行,央行降準(zhǔn)具有一定程度的數(shù)據(jù)驅(qū)動特征。他表示,本輪降準(zhǔn)的主要政策目標(biāo)包括:一是作為逆周期調(diào)節(jié)工具,對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力,確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間;二是保障貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長,即這兩項(xiàng)指標(biāo)不能明顯低于名義GDP增速;三是保證流動性合理充裕,即維持2018年下半年以來貨幣市場利率圍繞政策指導(dǎo)利率窄幅波動狀態(tài),以“寬貨幣”支持“寬信用”。換言之,當(dāng)前影響降準(zhǔn)的重要因素可概括為:一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力是否明顯加大,前三個月信貸、社融及M2增速是否顯著低于政策目標(biāo),以及當(dāng)前市場利率是否明顯高于政策指導(dǎo)利率。
他表示,在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力趨緩,市場流動性保持充裕的背景下,4月央行降準(zhǔn)的迫切性有所下降。但若下周公布的3月金融數(shù)據(jù)反彈乏力,央行仍有可能在月內(nèi)實(shí)施降準(zhǔn),例如通過置換當(dāng)月中旬到期的MLF等方式,降低銀行負(fù)債成本,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資條件改善。他同時表示,當(dāng)前我國貨幣政策具有較為明顯的“以我為主”特征,對沖國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融收縮壓力是主要目標(biāo)所在,美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)變對國內(nèi)是否降準(zhǔn)影響不大。
中信證券固收首席分析師明明也表示,降準(zhǔn)出發(fā)點(diǎn)仍然是基本面。目前寬信用的效果正在逐步顯現(xiàn),金融數(shù)據(jù)、實(shí)體數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一系列分化,下一次降準(zhǔn)政策的落地很可能會等待一季度實(shí)體和金融數(shù)據(jù)的公布,如果數(shù)據(jù)仍然體現(xiàn)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱,降準(zhǔn)將較快推出;若一季度數(shù)據(jù)有所回暖,降準(zhǔn)政策可能會延遲到二季度末以應(yīng)對年中流動性需求。
中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示,雖然4月降準(zhǔn)的可能性很大,但目前降準(zhǔn)已經(jīng)不僅僅是傳統(tǒng)的平衡增長和通脹之間的關(guān)系,而是更看重平衡增長和資產(chǎn)泡沫之間的關(guān)系?!?月29日、4月1日股市狀況都十分火爆,如果這個火爆行情持續(xù)的話,監(jiān)管部門反而會對降準(zhǔn)更加警惕,延遲降準(zhǔn)時間表。作為一個比較有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策,會擔(dān)心降準(zhǔn)更刺激股市行情,從而出現(xiàn)人造牛市,積累風(fēng)險。”趙慶明說。