12月17日,央行終結(jié)連續(xù)36個工作日未開展逆回購操作的紀錄,當次開展1600億元7天期逆回購交易。今日無央行逆回購或MLF等到期,故全部實現(xiàn)凈投放。央行此舉主要是為對沖稅期高峰、月中繳準、國債繳款等多種因素影響,填補短期流動性供給缺口,可以與年底財政投放形成有序銜接,確保年底流動性不出現(xiàn)劇烈波動。
在之前的分析中就已指出,著眼于內(nèi)部因素,本周是央行最有可能重啟逆回購操作的時點,理由主要有四點:
一是今日迎來月度稅期高峰,同時又是例行法定存款準備金繳退款日,還有580億元國債繳款,三者疊加可能對短期流動性供求造成一定影響。由于12月15日是星期六,本月主要稅種申報納稅期限順延至12月17日。按以往經(jīng)驗來看,12月17日及其前后一兩個工作日,將是稅期因素對流動性擾動最大的時期。同理,本月15日的例行法定存款準備金繳退款也順延至17日進行??紤]到年底銀行攬儲的影響,銀行體系恐將面臨一定量的準備金補繳。另外,上周五財政部發(fā)行的30年期國債和91天期貼現(xiàn)國債供給580億元,于12月17日繳款。
二是本周是年底前倒數(shù)第二個完整交易周,按照往年情況看,是銀行類機構(gòu)應對年底考核、開展資金備付的關(guān)鍵時期,市場整體流動性需求可能上升。
三是本周還有1200億元中央國庫現(xiàn)金定存到期,目前財政部還未發(fā)布新的操作指令。
四是下周財政支出可能逐漸加大力度,增加流動性供求,屆時可能就不再需要央行提供流動性支持。
總的來看,本周多種因素疊加,可能致使流動性供求出現(xiàn)一定緊張;特別是今日同時面臨稅期、繳準、國債繳款等因素影響,這應該是央行重啟逆回購操作的主要原因。
值得一提的是,此次央行開展的是7天期逆回購操作,下周即將到期,屆時財政支出可能已逐步到位;此舉可以在財政支出加大前,填補短期流動性供給缺口,與年底財政支出高峰期形成有序銜接,確保年底流動性總體穩(wěn)定。