武磊
2021年,國際原油市場在增產(chǎn)有限、新冠肺炎疫情蔓延、地緣政治、極端天氣、全球通貨膨脹等因素影響下,市場需求預(yù)期反復(fù)翻轉(zhuǎn)、供需平衡不斷調(diào)整,全年油價(jià)雖然幾度下探震蕩,但總體上還是漲勢。布倫特原油期貨價(jià)格于2021年10月26日上探至86.40美元/桶,為自2014年10月份以來的最高值。2021年,布倫特原油全年期貨均價(jià)為70.94美元/桶,年末比年初上漲53.6%。
在天然氣方面,2021年初以來,歐洲期貨市場天然氣價(jià)格飛漲,一度突破2000美元/千立方米,相比2021年初漲幅高達(dá)800%。因歐盟與俄羅斯關(guān)系緊張導(dǎo)致歐盟天然氣供應(yīng)出現(xiàn)巨大缺口。據(jù)美國多家媒體報(bào)道,美國液化天然氣出口量在2021年12月份達(dá)到770萬噸,美國首次成為全球最大的液化天然氣出口國。
油氣價(jià)格飛漲的最直接受益者就是國際油氣公司。據(jù)外媒報(bào)道,2021年英國石油公司實(shí)現(xiàn)凈利潤128億美元,油氣價(jià)格和產(chǎn)量的雙雙上漲,是其業(yè)績亮眼的主要原因。此外,殼牌公司2021年調(diào)整后的凈利潤為192.9億美元,遠(yuǎn)高于2020年的48.5億美元;道達(dá)爾集團(tuán)2021年調(diào)整后的凈利潤為181億美元,達(dá)到自2008年以來的最高盈利水平。
作為全球無縫鋼管特別是油氣用管供應(yīng)的巨頭, 泰納瑞斯(Tenaris)和瓦盧瑞克(Vallourec)在2021年的經(jīng)營業(yè)績必然“水漲船高”。同時(shí),作為全球無縫鋼管行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),兩大鋼管產(chǎn)業(yè)巨頭在應(yīng)對(duì)氣候變化、強(qiáng)化全球布局方面依然可圈可點(diǎn)。接下來,本文分幾個(gè)方面對(duì)泰納瑞斯與瓦盧瑞克2021年經(jīng)營狀況做簡要介紹。
經(jīng)營業(yè)績大幅提升
2021年,飛漲的國際油價(jià)帶動(dòng)泰納瑞斯和瓦盧瑞克的經(jīng)營業(yè)績大幅提升。2021年,泰納瑞斯銷售無縫鋼管251.4萬噸,同比增長31%;銷售焊管28.9萬噸,同比下降40%;合計(jì)銷售量達(dá)到280.3萬噸,同比增長17%。瓦盧瑞克2021年銷售無縫鋼管164萬噸,同比增長2.6%。
泰納瑞斯2021年的營業(yè)收入為65.21億美元,同比增長27%;EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)為13.59億美元,同比增長113%;EBITDA率為20.8%,較2020年同期提高了8.4個(gè)百分點(diǎn)。泰納瑞斯認(rèn)為,2021年該公司從2020年新冠肺炎疫情影響下的市場低谷有力恢復(fù),主要原因是美洲油氣鉆采活動(dòng)強(qiáng)力復(fù)蘇,以及為提高經(jīng)營效益采取的長期管理改善措施發(fā)揮了作用。在凈利潤方面,因?yàn)楸馄戒摬膬r(jià)格大漲,泰納瑞斯從特爾尼翁鋼鐵公司和Usminas公司獲得了高額權(quán)益投資收益。而在2020年,該公司凈利潤因?yàn)槭艿矫绹Y產(chǎn)賬面6.22億美元減計(jì)的影響而大幅減少。
2021年,瓦盧瑞克的營業(yè)收入為34.42億歐元,同比增長6.1%;EBITDA為4.92億歐元,同比增長2.34億歐元;EBITDA率為14.3%,較2020年同期提高了6.3個(gè)百分點(diǎn)。瓦盧瑞克董事長愛德華·吉諾特(Edouard Guinotte)表示,在油氣市場積極向好的背景下,該公司利潤在2021年第四季度增長強(qiáng)勁。
2021年12月31日,泰納瑞斯的資產(chǎn)負(fù)債率為16.2%,同比降低了約0.3個(gè)百分點(diǎn);流動(dòng)比率為3.19%,同比降低了0.48個(gè)百分點(diǎn);速動(dòng)比率為1.48%,同比降低0.79個(gè)百分點(diǎn)。泰納瑞斯向來以經(jīng)營穩(wěn)健著稱,長期保持著極低的資產(chǎn)負(fù)債率和很強(qiáng)的流動(dòng)性。2021年,泰納瑞斯的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率都比較穩(wěn)定,但速動(dòng)比率降低較多,主要是因?yàn)榇尕浥c2020年同期相比由16.37億美元增長到26.73億美元,這是產(chǎn)量和銷售量提高的正常反映。
同期,瓦盧瑞克的資產(chǎn)負(fù)債率為61.9%,同比降低了大約35.4個(gè)百分點(diǎn);流動(dòng)比率為2.24%,同比提高了1.2個(gè)百分點(diǎn);速動(dòng)比率為1.35%,同比提高了0.56個(gè)百分點(diǎn)。瓦盧瑞克在2020年資產(chǎn)負(fù)債率攀升的主要原因是經(jīng)營虧損,歸屬公司股東的凈利潤達(dá)到-12.06億歐元,使得公司股東權(quán)益降至1.34億歐元。2021年,瓦盧瑞克完成了大規(guī)模的資產(chǎn)重組,引進(jìn)了新的投資資金和投資者,使自身的債務(wù)結(jié)構(gòu)大大優(yōu)化,實(shí)施了數(shù)年的管理改革和成本縮減計(jì)劃也效果顯著,加之2021年盈利水平提升,最終脫離了高資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)性不佳的窘境。目前,瓦盧瑞克的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)降至較好水平,流動(dòng)比率和速動(dòng)比率提升到了安全區(qū)間,股東權(quán)益上升到18億歐元以上,財(cái)務(wù)競爭力大大增強(qiáng)。
泰納瑞斯積極應(yīng)對(duì)氣候變化
泰納瑞斯計(jì)劃到2030年,將管材生產(chǎn)排放的二氧化碳在2018年水平上減少30%。2021年,泰納瑞斯碳減排工作成效明顯,通過強(qiáng)化能源使用管控和減少自產(chǎn)電爐鋼坯的使用,碳排放量降至了1.2噸二氧化碳/噸管材。目前,泰納瑞斯已經(jīng)開始在“范圍二”排放,即企業(yè)自用的外購電力、蒸汽、供暖和供冷等產(chǎn)生的間接排放方面發(fā)力,方法即是在一批生產(chǎn)單元中增加可再生能源的使用。泰納瑞斯管理層已經(jīng)批準(zhǔn)耗資1.9億美元在阿根廷投資建設(shè)1座風(fēng)力發(fā)電場,每年有望減少15萬噸的二氧化碳排放,該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)到2023年完成。
瓦盧瑞克再次調(diào)整全球業(yè)務(wù)
2021年11月份,瓦盧瑞克再次啟動(dòng)全球業(yè)務(wù)調(diào)整,旨在進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)競爭能力和盈利能力。該公司計(jì)劃出售在德國的全部資產(chǎn)并將其油氣相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整到巴西進(jìn)行。
瓦盧瑞克表示,在過去的幾年中,瓦盧瑞克持續(xù)增強(qiáng)全球競爭力,使在歐洲的軋制產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比例由2016年的45%降至2020年的30%,而巴西和中國則成為其服務(wù)亞洲客戶更具競爭力的生產(chǎn)基地。此外,2021年,瓦盧瑞克相繼完成了對(duì)巴西和美國多處資產(chǎn)的股權(quán)收購,現(xiàn)已形成以北美、巴西、中國為主的生產(chǎn)布局。
瓦盧瑞克決定出售在德國的全部資產(chǎn),將軋管任務(wù)調(diào)整至巴西的生產(chǎn)線,并計(jì)劃投資1億歐元對(duì)巴西生產(chǎn)線進(jìn)行改造。瓦盧瑞克表示,此舉不但在經(jīng)濟(jì)上有利,還可以大大降低二氧化碳排放水平,因?yàn)樵诎臀魃a(chǎn)鋼管的單位二氧化碳排放量比在德國生產(chǎn)鋼管低30%。
2022年市場和經(jīng)營展望
泰納瑞斯分析認(rèn)為,2021年全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈,帶動(dòng)了油氣消費(fèi),但因?yàn)檩^低的庫存和較高的價(jià)格,油氣生產(chǎn)的增長還未能跟上消費(fèi)的步伐。在2021年第四季度,國際油價(jià)已經(jīng)超過疫情前水平,而液化天然氣價(jià)格已經(jīng)達(dá)到歷史高位。雖然油氣開采投資在2022年必將增長,但由于過去2年的市場低迷,可能還無法達(dá)到疫情前水平,主要國際油氣生產(chǎn)商和美國上市頁巖氣生產(chǎn)商謹(jǐn)慎投資,石油輸出國組織(OPEC+)國家也會(huì)繼續(xù)管控實(shí)際產(chǎn)量。
鉆采活動(dòng)在全球都在恢復(fù),美國和加拿大將繼續(xù)穩(wěn)步增長,拉丁美洲國家在海洋開采上也將繼續(xù)領(lǐng)跑,主要是巴西、墨西哥和圭亞那。在東半球,中東的鉆采活動(dòng)快速恢復(fù),并有望在2022年持續(xù)這種勢頭。
泰納瑞斯判斷,在2022年上半年,該公司銷售業(yè)務(wù)主要受到美國市場價(jià)格增長和歐洲海洋管線發(fā)貨的帶動(dòng),并且在2022年第二季度就可看到中東市場和非洲市場的顯著恢復(fù)。
瓦盧瑞克認(rèn)為,北美OCTG油井管市場在2021年末已經(jīng)展現(xiàn)出很好的發(fā)展勢頭,預(yù)計(jì)2022年上半年會(huì)保續(xù)這種勢頭并有可能更好,盡管2022年下半年的市場情況還有一定的不確定性,但全年市場強(qiáng)勢恢復(fù)已是定局。在中東及亞洲區(qū)域,訂單量在2022年可預(yù)見更大的增長,但能源和物流成本上升會(huì)對(duì)年初的盈利水平產(chǎn)生一定影響;在南美,油氣市場預(yù)計(jì)在2022年小幅回升。歐洲工業(yè)品市場量、價(jià)都有望提升,巴西工業(yè)品市場在2021年形勢較好,但隨著分銷商庫存調(diào)整的不確定因素影響,預(yù)計(jì)2022年銷售量會(huì)小幅回落。
2022年,瓦盧瑞克的主要經(jīng)營目標(biāo)是EBITDA較2021年明顯增長,但第一季度業(yè)績會(huì)受到通貨膨脹的影響,預(yù)計(jì)業(yè)績于第二季度開始反彈。
《中國冶金報(bào)》(2022年3月4日 03版三版)