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成本支撐與供應(yīng)增長并存鎳價寬幅波動

2024-08-15 08:29:00

  楊莉娜
  宏觀及有色金屬板塊共振一度引發(fā)顯著調(diào)整,鎳價跟隨回調(diào),下行幅度受到鎳礦端供應(yīng)偏緊限制,在宏觀情緒好轉(zhuǎn)后出現(xiàn)一定程度的反彈。從鎳價的上行空間來看,精煉鎳供應(yīng)本身相對充足,現(xiàn)貨需求表現(xiàn)一般。
  宏觀環(huán)境方面,美國制造業(yè)數(shù)據(jù)增速放緩,市場對經(jīng)濟衰退的憂慮升溫,對美聯(lián)儲在今年底前降息幅度的預(yù)期也大幅走升。隨著美國非制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖及美國初請失業(yè)金數(shù)據(jù)超預(yù)期,經(jīng)濟衰退的憂慮有所緩解,有色金屬價格出現(xiàn)較為積極的反彈。
  從有色金屬整體波動情況來看,鎳作為有色金屬中基本面相對偏弱的品種,7月末價格一度下跌至低點附近,8月份以來鎳價有所反彈。不過由于7月份調(diào)整幅度顯著,而基本面有所變化,8月份以來鎳價更多表現(xiàn)為滯跌。
  鎳礦端擾動繼續(xù)帶來成本支撐
  2024年以來,印尼鎳礦審批配額進度緩慢,對鎳市形成的影響仍在持續(xù)。7月下旬,據(jù)印尼能源和礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)和煤炭代理總干事班邦·蘇斯旺托諾(Bambang Suswantono)透露,2024年印尼鎳產(chǎn)量預(yù)計為2.4億噸,但需求量僅為2.1億噸,2024年的鎳礦RKAB(礦產(chǎn)和煤炭開采業(yè)務(wù)活動的工作計劃和預(yù)算報告)已經(jīng)滿足了印尼的鎳需求。但實際上,印尼鎳礦供應(yīng)緊張的情況延續(xù),并繼續(xù)影響了NPI(紅土鎳鐵礦)的供應(yīng)。
  印尼鎳礦供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢,對菲律賓鎳礦的進口需求維持增長。8月份印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基準價下跌,但內(nèi)貿(mào)基準價升水已漲至19美元/濕噸~25美元/濕噸。因產(chǎn)量下滑及需求回升,鎳鐵價格上漲,印尼鎳鐵廠利潤率持續(xù)走高。目前印尼鎳鐵即期現(xiàn)金成本最高至10874美元/金屬鎳噸。
  而菲律賓處于鎳礦石供應(yīng)旺季,向我國及印尼出口鎳礦量均顯著增長。我國鎳生鐵因虧損顯著減產(chǎn),進口依存度進一步提升,而印尼鎳礦供應(yīng)緊張?zhí)嚿F價格重心。受鎳鐵價格上漲支撐,菲律賓鎳礦價格走強,8月份以來報價多為上漲。國內(nèi)鎳鐵廠利潤雖有所修復(fù),但仍處于成本倒掛狀態(tài),維持挺價心態(tài),難有讓利。而國內(nèi)不銹鋼廠的原料需求階段性抬升,NPI備貨需求抬升,鎳生鐵漲價的正向反饋作用延續(xù)。
  精煉鎳供應(yīng)繼續(xù)顯著增長
  2024年上半年精煉鎳產(chǎn)量約為15.17萬噸,同比增長超40.54%。雖然有季節(jié)性的產(chǎn)量波動,但精煉鎳產(chǎn)能釋放及已投產(chǎn)產(chǎn)能爬坡繼續(xù)提振精煉鎳供應(yīng)。上半年,國內(nèi)精煉鎳生產(chǎn)不斷受到原料供應(yīng)端的擾動,成本線在多數(shù)時間波動抬升。
  據(jù)統(tǒng)計,2024年7月份,全國精煉鎳產(chǎn)量達到2.89萬噸,環(huán)比增長8.2%,同比增長33.87%。預(yù)計2024年8月份,全國精煉鎳產(chǎn)量將降至2.84萬噸,比7月份略有回落。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)查,8月份鎳價仍在低位震蕩,內(nèi)外價差有所縮小,進口窗口打開使得出口利潤下降,預(yù)計國產(chǎn)鎳板出口量將進一步減少。同時,鎳價處于低位,導(dǎo)致利潤倒掛,第2季度新投產(chǎn)的鎳板產(chǎn)線提產(chǎn)速度較慢,預(yù)計產(chǎn)量在第3、第4季度開始增加。
  未來精煉鎳供應(yīng)增長疊加出口利潤下滑,國內(nèi)累庫風險可能存在,這將是限制鎳價上行的主要壓力。
  下游需求波動變化
  據(jù)統(tǒng)計,2024年7月份國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量為330.825萬噸,環(huán)比增長0.6%,同比增長3.5%。8月份不銹鋼排產(chǎn)量為338.67萬噸,環(huán)比增長2.37%,同比增長4.04%。其中,8月份200系不銹鋼排產(chǎn)量為100.52萬噸,環(huán)比減少0.49%,同比減少0.8%;300系不銹鋼排產(chǎn)量為174.69萬噸,環(huán)比增長6.78%,同比減少0.17%;400系不銹鋼排產(chǎn)量為63.46萬噸,環(huán)比減少4.15%,同比增長28.93%。
  連續(xù)的產(chǎn)量及排產(chǎn)量增加,提振了鎳生鐵及鎳元素相關(guān)需求。而鎳生鐵供應(yīng)相對偏緊,一方面使得鎳生鐵成交量增加和成交價格上漲,另一方面令不銹鋼成本線有所抬升。但在較高產(chǎn)量和較高庫存之下,不銹鋼價格波動空間受限,或?qū)⑾拗奇嚿F漲價的空間。
  從新能源電池需求來看,硫酸鎳供應(yīng)相對偏緊,MHP(氫氧化鎳鈷)定價系數(shù)偏高運行,供應(yīng)偏緊情況可能要等到第3、第4季度才能有所緩解,原料端支撐力度一般。采購剛需在7月末顯著調(diào)整后有階段性增長,8月份也有新訂單需求,但鎳鹽受需求拉動的增量空間有限。
  鎳價在8月份止跌反彈,但價格波動空間可能繼續(xù)受供應(yīng)增長和累庫情況的限制。宏觀及有色金屬的共振影響繼續(xù)存在,未來一段時間,預(yù)計鎳價轉(zhuǎn)向震蕩格局,主要波動區(qū)間為12.4萬元/噸~14萬元/噸。
  《中國冶金報》(2024年08月15日 03版三版)

來源:

編輯:宋玉錚

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