粟坤全
上周（8月28日—9月3日，下同），鐵礦石期貨價(jià)格延續(xù)反彈走勢(shì)。截至9月3日收盤，鐵礦石期貨主力合約收盤價(jià)為845.5元/噸，相比周內(nèi)低點(diǎn)803.5元/噸上漲了5.2%，相比8月份低點(diǎn)709.5元/噸上漲了19.2%。價(jià)差方面，遠(yuǎn)期貼水較為顯著，表明期貨市場(chǎng)仍比較一致地看空鐵礦石價(jià)格，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征較為明顯。
上周，鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐。但是，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，將影響鋼廠生產(chǎn)積極性，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周，全國(guó)247家鋼廠產(chǎn)能利用率為92.27%，周環(huán)比提高0.51%；鋼廠盈利面為45.45%，周環(huán)比縮小5.63%，同比縮小19.49%；鋼廠高爐開(kāi)工率為84.09%，周環(huán)比提高0.73個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量為246.92萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.35萬(wàn)噸，同比增加13.32萬(wàn)噸。
但是，虧損的擴(kuò)大可能會(huì)增加鋼廠自主減產(chǎn)的可能性。在下游，7月份房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比縮小24.5%，環(huán)比下降0.02%。在房地產(chǎn)行業(yè)低迷格局下，施工、房地產(chǎn)投資、銷售同比均繼續(xù)大幅下降，表明鋼材的建筑需求依然乏力。因此，鐵礦石的遠(yuǎn)期需求很可能將弱于當(dāng)前需求。
供給方面，上周全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石到港量小幅回升，到港總量為2487萬(wàn)噸，較上月周均值高157.1萬(wàn)噸，較今年初以來(lái)周均值高231.1萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，在到港量回升的同時(shí)，港口卸貨量繼續(xù)維持高位，而疏港量回落明顯，導(dǎo)致上周港口庫(kù)存開(kāi)始累積。截至9月1日，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存總量為12126.8萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)94.3萬(wàn)噸，比今年初庫(kù)存低1003.78萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1909.7萬(wàn)噸。
宏觀方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步改善，但仍處于榮枯線以下，房屋建筑業(yè)和房地產(chǎn)景氣度依舊低迷。近期，房地產(chǎn)相關(guān)政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，北上廣深等一線城市全面落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，下調(diào)存量首套房貸款利率，提振市場(chǎng)信心。但是該政策的作用有待觀察，特別是在當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存高企的情況下，建筑增量需求可能并不顯著。
綜合來(lái)看，鐵礦石價(jià)格近期依舊會(huì)震蕩偏強(qiáng)，但房地產(chǎn)層面的遠(yuǎn)期弱需求將不斷抑制鐵礦石的遠(yuǎn)期價(jià)格。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年09月07日 03版三版）
