趙毅
隨著冬奧會(huì)臨近和北方采暖季開始,北方地區(qū)限、停產(chǎn)措施增加。在粗鋼壓減任務(wù)確定性較強(qiáng)的情況下,短期限、停產(chǎn)是否會(huì)對(duì)螺紋鋼價(jià)格造成影響?市場(chǎng)關(guān)注的下游需求又發(fā)生了怎樣的變化?本文對(duì)以上問題進(jìn)行簡(jiǎn)要梳理,并對(duì)螺紋鋼短期價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)。
冬季限、停產(chǎn)
對(duì)螺紋鋼短期價(jià)格影響減弱
進(jìn)入冬季后,限、停產(chǎn)是短期影響市場(chǎng)供應(yīng)的主要因素之一。河北省近期發(fā)布《河北省2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)工作方案的通知》(下稱《通知》),實(shí)施范圍為河北省境內(nèi)鋼鐵冶煉企業(yè),實(shí)施時(shí)間為2021年11月15日至2022年3月15日?!锻ㄖ芬?021年11月15日至2021年12月31日確保實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)貕簻p粗鋼產(chǎn)量目標(biāo),2022年1月1日至2022年3月15日有關(guān)城市鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。此外,河南省安陽市也發(fā)布了《安陽市2021年~2022年秋冬季減排調(diào)控方案》,實(shí)施時(shí)間為2021年11月15日至2021年12月31日。除了實(shí)施時(shí)間較長(zhǎng)的方案外,短期限、停產(chǎn)也在增加。11月15日,河北省唐山市、山東省淄博市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng);11月16日,河北省邢臺(tái)市、山東省濟(jì)寧市、河北省邯鄲市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng);11月17日,河南省安陽市、河北省石家莊市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng),陜西省西安市啟動(dòng)重污染天氣Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。
過去幾年,冬季因天氣等原因出現(xiàn)的限、停產(chǎn)通常給螺紋鋼價(jià)格帶來短期波動(dòng),近兩年這種特征并不明顯,今年尤甚。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),10月份全國粗鋼產(chǎn)量為7158萬噸,同比下降23.3%。1月~10月份全國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為87705萬噸,同比下降0.7%。這是今年初以來全國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量同比首次由正轉(zhuǎn)負(fù),也就是說,只要11月份和12月份產(chǎn)量不超過去年同期水平,全年即可實(shí)現(xiàn)壓減粗鋼產(chǎn)量的目標(biāo)。正是由于減產(chǎn)確定性強(qiáng),在螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)3周下降的情況下,期貨價(jià)格未迎來反彈。今年冬季受北京冬奧會(huì),京津冀地區(qū)的錯(cuò)峰生產(chǎn)和重污染天氣影響,限、停產(chǎn)會(huì)增加。目前看來,相關(guān)政策對(duì)螺紋鋼價(jià)格的影響有限,可持續(xù)關(guān)注。
宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn),房地產(chǎn)維持低迷
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),10月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.9%,連續(xù)兩個(gè)月回升,比2019年10月份增長(zhǎng)9.4%,兩年平均增速為4.6%。此外,限額以上單位糧油食品類、飲料類商品零售額同比保持較快增長(zhǎng),且消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)發(fā)展向好。同時(shí),消費(fèi)新模式助力消費(fèi)增長(zhǎng)的作用也比較明顯。前10個(gè)月,實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)14.6%,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的23.7%。我國消費(fèi)逐步恢復(fù)韌性,消費(fèi)增長(zhǎng)具有較好支撐。
今年1月~10月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)6.1%,其中,10月份增速有所放緩,主要是受到了基數(shù)抬升、新冠肺炎疫情散發(fā)、能源供應(yīng)緊張等因素的影響;以2019年1月~10月份為基期,兩年平均增長(zhǎng)3.8%,增速與前三季度持平,保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1月~10月份,制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.2%,高于全部投資增速8.1個(gè)百分點(diǎn),制造業(yè)投資支撐作用明顯。而房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱,房地產(chǎn)投資的負(fù)面影響明顯。今年1月~10月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)7.2%,連續(xù)8個(gè)月下滑;比2019年1月~10月份增長(zhǎng)14.0%,兩年平均增長(zhǎng)6.8%。房屋新開工面積、施工面積、竣工面積、商品房銷售面積、商品房銷售額繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài),說明當(dāng)前的政策調(diào)整主要糾偏,而非放松房地產(chǎn)調(diào)控。
需求旺季已過,
螺紋鋼庫存壓力逐步上升
截至11月18日,螺紋鋼總庫存為753.71萬噸,環(huán)比下降34.52萬噸,同比上升32.72萬噸。剔除掉10月1日這一周,這已經(jīng)是螺紋鋼連續(xù)第14周庫存下降。值得注意的是,今年螺紋鋼庫存一直處于低于去年同期但高于2019年及之前同期水平。而今年的狀況和去年又有所不同,盡管仍有疫情困擾,今年的庫存變化更多是供求關(guān)系的體現(xiàn)。按照歷史特征,11月份和12月份通常去庫存速度放緩并再次累積庫存。今年北方地區(qū)降溫較早,且多地疫情反復(fù),后續(xù)螺紋鋼去庫存不容樂觀,不排除年底前對(duì)螺紋鋼價(jià)格構(gòu)成壓力。
綜上所述,由于粗鋼產(chǎn)量下降確定性強(qiáng),冬季新公布的限、停產(chǎn)措施對(duì)螺紋鋼價(jià)格影響較小。目前,市場(chǎng)的交易邏輯仍在需求端,從新公布的10月份宏觀數(shù)據(jù)看,房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊低迷,傳統(tǒng)旺季未能快速消化的庫存將在冬季迎來累庫,屆時(shí)會(huì)給螺紋鋼價(jià)格帶來壓力。從整體上看,螺紋鋼價(jià)格或延續(xù)偏弱運(yùn)行走勢(shì)。