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鐵礦石供需持續(xù)寬松 適合空頭配置

2021-09-16 08:24:00

  程鵬
  上周(9月6日~9月10日),鐵礦石期、現(xiàn)貨價格同步偏弱運行,受河北省邯鄲市限產(chǎn)加嚴以及江蘇省限產(chǎn)、降能耗等影響,需求有繼續(xù)惡化預(yù)期。鋼廠實際需求持續(xù)回落,而且焦炭價格大幅上漲持續(xù)擠壓鋼廠利潤,低利潤疊加實際的嚴格限產(chǎn),短期內(nèi)鋼廠不存在增加庫存基礎(chǔ)。鐵礦石供給端持續(xù)回升,暫時也無法為礦價提供支撐。
  供應(yīng)方面,主流礦山整體發(fā)運回落至中位偏高水平,澳大利亞發(fā)運量持續(xù)回升,巴西淡水河谷整體回升至中位偏高水平,主流礦山中期預(yù)期繼續(xù)增加。短期來看,鐵礦石發(fā)運港口泊位檢修減少,澳大利亞、巴西兩地發(fā)運量將小幅增加,但由于華南、沿江兩地受雙重臺風(fēng)天氣影響,整體到港增量受限。相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,8月30日~9月5日澳大利亞、巴西鐵礦發(fā)運總量為2565.5萬噸,環(huán)比減少49.5萬噸;澳大利亞發(fā)運量為1797.2萬噸,環(huán)比減少50.0萬噸。其中,澳大利亞發(fā)往中國的發(fā)運量為1532.3萬噸,環(huán)比減少49.9萬噸;巴西發(fā)運量為768.3萬噸,環(huán)比增加0.5萬噸。8月30日~9月5日,中國45個港口到港總量為2287.5萬噸,環(huán)比減少20.1萬噸;北方6個港口到港總量為1026.7萬噸,環(huán)比減少243.1萬噸。
  需求方面,粗鋼壓減政策處于實質(zhì)性執(zhí)行階段,執(zhí)行力度將主導(dǎo)鐵礦石需求變化,壓減政策嚴格執(zhí)行對鐵礦石需求將產(chǎn)生巨大影響。從鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,短期需求處于階段性低位,中期將維持偏弱趨勢,短期需求仍有繼續(xù)下降空間。9月10日,相關(guān)機構(gòu)調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率為73.57%,環(huán)比上周下降0.65%,同比下降17.32%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為84.77%,環(huán)比下降0.68%,同比下降9.55%;鋼廠盈利率為88.74%,環(huán)比增加0.43%,同比下降6.06%;日均鐵水產(chǎn)量為225.63萬噸,環(huán)比下降1.81萬噸,同比下降25.41萬噸。
  庫存方面,需求受壓減政策影響下滑嚴重,短期壓港問題有所加劇,導(dǎo)致實際供給有所減少,鐵礦石庫存整體持續(xù)累積,中期供給增加預(yù)期不變,預(yù)計中期供需將持續(xù)趨于寬松。相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦石庫存為13035.20萬噸,環(huán)比下降63.95萬噸;日均疏港量為283.26萬噸,下降8.42萬噸。其中,澳礦為6481.58萬噸,減少49.6萬噸;巴西礦為3854.16萬噸,上漲42.7萬噸。貿(mào)易礦為7476.90萬噸,減少7.2萬噸;在港船舶數(shù)為185艘,增加12艘。
  筆者建議,未來策略做多螺礦比。同時應(yīng)關(guān)注以下風(fēng)險,如果限產(chǎn)政策嚴格執(zhí)行,鐵礦石價格就會下行,終端需求超預(yù)期就會走弱;主流礦山發(fā)運不及預(yù)期就會上行,限產(chǎn)政策執(zhí)行不及預(yù)期就會上行。

  《中國冶金報》(2021年9月16日 03版三版) 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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