10月21日～10月25日，包括焦炭在內(nèi)的黑色系期貨品種整體呈現(xiàn)反彈走勢(shì)。上周，山西河北等地鋼廠提出降價(jià)，焦價(jià)已基本落地執(zhí)行，個(gè)別鋼廠對(duì)焦炭后市仍不看好，有意向繼續(xù)打壓采購價(jià)格。此輪降價(jià)落地后，焦企利潤進(jìn)一步被壓縮，部分企業(yè)已逼近盈虧平衡點(diǎn)，焦企對(duì)后續(xù)降價(jià)抵觸情緒將逐漸增強(qiáng)，同時(shí)向焦煤尋找利潤意愿上升。截至10月25日，全國30家焦企平均盈利73.26元/噸，環(huán)比下降25.58元/噸。

　　焦炭供給方面，近期，山西部分地區(qū)受天氣和環(huán)保檢查影響，整體有10%～20%的限產(chǎn)，少數(shù)焦企限產(chǎn)25%～30%。另外，焦企利潤低位運(yùn)行，焦企生產(chǎn)積極性有所下降。截止到10月25日，全國100家獨(dú)立焦企綜合開工率為76.99%，環(huán)比降1.03個(gè)百分點(diǎn)，供給端壓力略有緩解。

　　需求方面，近期部分地區(qū)鋼廠限產(chǎn)依舊，焦炭需求相對(duì)平穩(wěn)。截至10月18日，全國163家鋼廠高爐開工率為63.54%，環(huán)比持平。當(dāng)前天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，再加上宏觀政策對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控趨嚴(yán)，鋼材終端需求受到制約。受此影響，鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，焦炭需求或跟隨走弱，短期焦炭高供給、低需求態(tài)勢(shì)難以改善。

　　庫存方面，目前焦炭總庫存為953.40萬噸，環(huán)比略降2.21萬噸。其中，焦企仍處于增加庫存趨勢(shì)中，而鋼廠和港口庫存略有降低。主要原因是近期焦炭供給端明顯強(qiáng)于需求端，鋼廠及貿(mào)易商較為謹(jǐn)慎，采購積極性不高，致使焦企庫存不斷累積。后期，焦企利潤低位運(yùn)行制約焦企生產(chǎn)積極性，焦企庫存增加速度或?qū)⒎啪?。截?0月25日，焦企焦炭庫存為51.48萬噸，環(huán)比升5.30萬噸，同比升30.43萬噸；鋼廠焦炭庫存為457.12萬噸，環(huán)比降3.31萬噸，同比升30.22萬噸；港口焦炭庫存為444.8萬噸，環(huán)比降4.2萬噸，同比升198.6萬噸。

　　整體來看，近期，焦炭自身供需關(guān)系仍不樂觀。此外，煉焦煤價(jià)格承壓下行，煉焦成本回落對(duì)焦價(jià)支撐作用減弱，再加上鋼材市場(chǎng)情緒相對(duì)低迷，后續(xù)焦價(jià)或繼續(xù)偏弱運(yùn)行，期價(jià)或以跟隨螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)為主。

　　《中國冶金報(bào)》（2019年10月29日 06版六版）