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鐵礦石定價(jià)人民幣化乃大勢(shì)所趨

2019-11-07 16:10:00

  10月11日,國(guó)際鐵礦石生產(chǎn)商力拓(Rio Tinto)與山東港口集團(tuán)日照港集團(tuán)有限公司現(xiàn)貨貿(mào)易首單人民幣業(yè)務(wù)簽約儀式在30萬噸級(jí)礦石專用泊位舉行。簽約儀式上,力拓與日照港集團(tuán)代表簽署戰(zhàn)略意向協(xié)議,并與山西高義鋼鐵有限公司(下稱高義鋼鐵)代表簽署礦石銷售協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,力拓將向高義鋼鐵提供10000噸SP10中品位鐵礦石(鐵含量59%)。值得一提的是,這是力拓和中國(guó)鋼鐵企業(yè)簽署的首份以人民幣計(jì)價(jià)的供應(yīng)合同。日前,就此次簽約的背景與意義等,《中國(guó)冶金報(bào)》記者專訪了高義鋼鐵副總經(jīng)理王超。

 

  記者:目前高義鋼鐵開展鐵礦石貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)、幣種和操作方式是什么?

 

  王超:我們的鐵礦石貿(mào)易目前有兩種形式:一是在港口采購(gòu)到港現(xiàn)貨,采用人民幣車板含稅價(jià)作為結(jié)算依據(jù),操作方式就是人民幣現(xiàn)貨貿(mào)易合同;二是與國(guó)際礦商的長(zhǎng)期協(xié)議,以美元月均指數(shù)+議價(jià)作為結(jié)算依據(jù),操作方式主要是利用國(guó)內(nèi)銀行的信用證額度,對(duì)礦商開具信用證。

 

  記者:此次與力拓完成了以人民幣結(jié)算的鐵礦石銷售業(yè)務(wù),該業(yè)務(wù)的背景和原因是什么?

 

  王超:近些年,國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴度越來越高,目前大部分鐵礦石的定價(jià)均將美元普氏指數(shù)價(jià)格作為結(jié)算依據(jù)。目前,國(guó)內(nèi)已有大商所的鐵礦石期貨、我的鋼鐵的指數(shù)等以人民幣為結(jié)算依據(jù)的指數(shù)出臺(tái),但鐵礦石遠(yuǎn)期期貨合約的定價(jià)權(quán)實(shí)際上大部分為國(guó)外指數(shù)所掌握。中國(guó)是國(guó)際四大礦商的主要出口國(guó),人民幣理所應(yīng)當(dāng)擁有對(duì)鐵礦石的定價(jià)權(quán)。

  目前貿(mào)易使得人民幣美元匯率波動(dòng)較大,采購(gòu)遠(yuǎn)期鐵礦石的支付方式主要為信用證,鋼鐵企業(yè)為達(dá)到融資效果,大部分信用證均為3個(gè)月~6個(gè)月遠(yuǎn)期信用證。例如,5月按照1美元兌人民幣6.9元的臨時(shí)匯率采購(gòu)鐵礦石,3個(gè)月遠(yuǎn)期信用證最終付匯日為8月底,而8月底匯率為1美元兌人民幣7.1元,鋼鐵企業(yè)就無形中增加了每噸20元左右的鐵礦石購(gòu)買成本。因此,作為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó),鋼鐵企業(yè)為了規(guī)避匯率等金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),非常希望能直接以人民幣作為最終結(jié)算價(jià)格。

  我們公司首先了解到力拓有意向成立人民幣銷售小組,并把遠(yuǎn)期期貨發(fā)運(yùn)到中國(guó)港口以人民幣形式進(jìn)行銷售,于是我們便積極促成此事。日照港是我們公司最大的鐵礦石集散港,我們每年在山東港口鐵路發(fā)運(yùn)鐵礦石約300萬噸。在該船從澳大利亞開出之前,我們與日照港、力拓人民幣銷售小組的負(fù)責(zé)人齊聚日照,強(qiáng)烈建議把首船以人民幣定價(jià)的鐵礦石落地日照港,方便我們發(fā)運(yùn)。

 

  記者:該業(yè)務(wù)具體是如何定價(jià)的?對(duì)礦商、國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)和港口有什么意義?

 

  王超:具體的定價(jià)方式就是按照鐵礦石市場(chǎng)價(jià)。待貨物通關(guān)可銷售后,以當(dāng)天的港口現(xiàn)貨人民幣價(jià)格直接作為最終結(jié)算價(jià)格;采購(gòu)數(shù)量也由買方?jīng)Q定,隨用隨買,礦商負(fù)責(zé)發(fā)運(yùn)到中國(guó)。這給鋼鐵企業(yè)帶來了很大的便利,同時(shí)也免去了鋼鐵企業(yè)自己進(jìn)口鐵礦石的多種風(fēng)險(xiǎn)。

  我認(rèn)為,該業(yè)務(wù)對(duì)參與各方都有非常重要的意義。

  對(duì)礦商而言,其會(huì)意識(shí)到鐵礦石最終的定價(jià)權(quán)還是掌握在最終的用戶手里,因?yàn)楣┬桕P(guān)系是決定價(jià)格的最基本因素。除了力拓,2016年淡水河谷就開始嘗試以人民幣的形式在港口保稅區(qū)進(jìn)行銷售,F(xiàn)MG很快也將開始對(duì)其鐵礦石進(jìn)行港口現(xiàn)貨人民幣銷售,BHP也發(fā)運(yùn)鐵礦石到中國(guó)港口保稅區(qū)進(jìn)行銷售。四大礦商均已意識(shí)到人民幣定價(jià)的重要性。

  對(duì)鋼鐵企業(yè)而言,作為鐵礦石的最終用戶,鋼企首先對(duì)鐵礦石擁有了更直接的采購(gòu)方式與定價(jià)方式,也減少了以美元定價(jià)帶來的價(jià)格、匯率等風(fēng)險(xiǎn)。

  對(duì)港口而言,以后落地鐵礦石的不僅僅是貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè),還有礦商,這無形中將增加港口的吞吐量,提高港口的收益,還能提高港口城市的就業(yè)率、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市建設(shè),意義深遠(yuǎn)。

 

  記者:以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算是否是鐵礦石貿(mào)易的趨勢(shì)?這對(duì)鐵礦石貿(mào)易、國(guó)內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商有哪些影響?下一步,貿(mào)易模式將如何演變?鐵礦石以人民幣計(jì)價(jià)在推廣過程中會(huì)有什么樣的障礙?

 

  王超:鐵礦石以人民幣計(jì)價(jià)必然是未來的貿(mào)易趨勢(shì)。原因在于,目前,大部分鐵礦石以美元形式落地,但最終還是以人民幣的形式在國(guó)內(nèi)進(jìn)行現(xiàn)貨貿(mào)易。礦商也希望直接把鐵礦石銷售給鋼鐵企業(yè),從而減少貿(mào)易商通過炒作壓低或者抬高市場(chǎng)價(jià)格的行為。

  目前有很大一部分港口庫(kù)存為貿(mào)易商所有,當(dāng)?shù)V商把貨運(yùn)到鋼企門口進(jìn)行銷售并在后期形成規(guī)模以后,必然對(duì)貿(mào)易商形成很大的沖擊。鑒于礦商有足夠的資源,可以在港口布局大量現(xiàn)貨,市場(chǎng)漲跌對(duì)礦商銷售的影響比貿(mào)易商小,礦商的風(fēng)險(xiǎn)也就遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貿(mào)易商。對(duì)鋼鐵企業(yè)而言,同樣價(jià)格、同樣品種的貨物,鋼鐵企業(yè)也更希望從礦商處以人民幣直接采購(gòu)。

  去年,F(xiàn)MG就開始實(shí)施一種新的定價(jià)模式:將人民幣現(xiàn)貨價(jià)格倒推換算成的美元普氏指數(shù)價(jià)格作為最終結(jié)算價(jià)格。我們已經(jīng)與FMG以該種定價(jià)方式合作半年,大概模式就是臨時(shí)價(jià)格以普氏指數(shù)定價(jià),但最終的結(jié)算價(jià)格要以我的鋼鐵網(wǎng)公布的每日成交價(jià)格平均值+將當(dāng)月每日匯率中間價(jià)倒推成美元價(jià)格為依據(jù)進(jìn)行結(jié)算。由此可見,各大礦商已經(jīng)想方設(shè)法把人民幣融入到鐵礦石的定價(jià)當(dāng)中。

  相信在各大礦商開始以人民幣作為結(jié)算價(jià)格以后,人民幣會(huì)以各種方式融入鐵礦石貿(mào)易中。

  鐵礦石以人民幣計(jì)價(jià)面臨的一大障礙可能是有的貿(mào)易商或者鋼廠習(xí)慣性地采購(gòu)以美元作為結(jié)算的鐵礦石,公司設(shè)立的機(jī)構(gòu)、安排的人力、操作方式等一時(shí)間難以轉(zhuǎn)換。同時(shí),礦商在貨物落地到銷售過程中,也可能在保稅區(qū)遇到某些政策性因素,等等。

 

  記者:在推行鐵礦石以人民幣計(jì)價(jià)的過程中,鐵礦石期貨起到了哪些作用?未來,如果鐵礦石更多地采用人民幣結(jié)算,是否會(huì)促進(jìn)人民幣國(guó)際化?

 

  王超:鐵礦石以人民幣計(jì)價(jià)代表著美元在大宗商品領(lǐng)域定價(jià)體系中絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的松動(dòng)。鐵礦石期貨市場(chǎng)的成熟和健康發(fā)展,有利于國(guó)內(nèi)鐵礦石貿(mào)易商和鋼廠采取更為靈活的采購(gòu)和銷售手段,有利于點(diǎn)價(jià)交易、期現(xiàn)結(jié)合等模式的推廣,對(duì)人民幣國(guó)際化也有重要貢獻(xiàn)。

 

  此外,鐵礦石期貨也可作為匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的工具之一。以人民幣計(jì)價(jià),將主要對(duì)企業(yè)在結(jié)售匯和使用對(duì)沖工具方面提供便利。從風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方面來說,以人民幣計(jì)價(jià)與期貨價(jià)格更加貼近,去掉了中間落地及匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),期貨市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理更加直接有效,因而以人民幣計(jì)價(jià)的前景樂觀。

  經(jīng)過多年市場(chǎng)洗禮,黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品市場(chǎng)參與程度較高,在鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易中,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)+基差的方式較為流行;在遠(yuǎn)期現(xiàn)貨定價(jià)中,鐵礦石期貨盤面價(jià)格+基差點(diǎn)價(jià)的方式也被廣泛采用。大商所也順勢(shì)成立了基差交易平臺(tái),十分有利于產(chǎn)業(yè)客戶參與。另外,熱軋卷板、螺紋鋼均有遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的出現(xiàn)。

  鐵礦石定價(jià)人民幣化,是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。鑒于鐵礦石貿(mào)易在大宗商品貿(mào)易中占有相當(dāng)一部分市場(chǎng)份額,相信這會(huì)一定程度上提高人民幣的國(guó)際影響力。

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