近期，有關(guān)礦山生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)的消息頻傳，鐵礦石港口庫(kù)存因到港量大幅增加而止跌回升，期貨價(jià)格反復(fù)性增強(qiáng)。
港口庫(kù)存止跌企穩(wěn)
根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周，全國(guó)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存止跌企穩(wěn)，周環(huán)比增加268.58萬(wàn)噸至11682萬(wàn)噸，結(jié)束此前長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的持續(xù)下降趨勢(shì)；同比減少3683萬(wàn)噸，庫(kù)存絕對(duì)量仍處于低位；日均疏港量周環(huán)比增加1.55萬(wàn)噸至291.85萬(wàn)噸，保持較高水平；進(jìn)口鐵礦石鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)周環(huán)比減少1天至28天，同比減少6天；鋼廠進(jìn)口燒結(jié)礦庫(kù)存消費(fèi)比周環(huán)比下降，庫(kù)存壓力得到緩解。
從整體情況來(lái)看，雖然近期進(jìn)口鐵礦石到港壓力增大，導(dǎo)致港口庫(kù)存止跌企穩(wěn)，但是鋼廠需求依然旺盛，有繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)的需求。此外，從礦山發(fā)貨來(lái)看，進(jìn)入7月份，澳大利亞礦山發(fā)貨受到財(cái)年結(jié)束、檢修增多等影響而明顯下降，預(yù)計(jì)未來(lái)到港量不具備持續(xù)走高的基礎(chǔ)。另外，有消息稱(chēng)，淡水河谷或因船運(yùn)能力受限而影響鐵礦石發(fā)運(yùn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石供需關(guān)系難以明顯轉(zhuǎn)差。在預(yù)期供應(yīng)量下降、鐵礦石期貨盤(pán)面仍然高貼水現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)看多熱情仍將不降，推動(dòng)礦價(jià)易漲難跌。
金布巴粉可交割資源減少
7月16日起，必和必拓調(diào)整了全系列品種的典型值，其中包括金布巴粉、紐曼粉/塊、麥克粉、小楊迪粉等。從典型值變化情況來(lái)看，金布巴粉鐵品位從60%以上調(diào)降至59.5%，調(diào)整變化最大。根據(jù)大連商品交易所現(xiàn)有交割品規(guī)定，調(diào)降后的金布巴粉將因無(wú)法滿足鐵品位的要求，不能參與交割。這意味著在大商所不更改交割標(biāo)準(zhǔn)的情況下，今后國(guó)內(nèi)進(jìn)口的金布巴粉均無(wú)法用于交割，進(jìn)而導(dǎo)致鐵礦石期貨1909合約的可交割金布巴粉數(shù)量下降。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前，國(guó)內(nèi)北方六港金布巴粉庫(kù)存約為200萬(wàn)噸左右。按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠金布巴粉的使用情況，其庫(kù)存將在1909合約交割前用盡。
根據(jù)目前日照港可參與交割的鐵礦石品種價(jià)格測(cè)算，接下來(lái)，最有可能參與交割的品種為羅伊山粉和麥克粉。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)北方六港羅伊山粉庫(kù)存約為70萬(wàn)噸，麥克粉庫(kù)存約為150萬(wàn)噸，期貨交割基準(zhǔn)品的PB粉庫(kù)存約為450萬(wàn)噸。整體來(lái)看，金布巴粉典型值下調(diào)將影響鐵礦石1909合約的交割量。不過(guò)，有消息指出，大連商品交易所正在研究鐵礦石品牌交割制度的可行性，可交割品牌中仍包括金布巴粉，并納入60%鐵含量以下、具有代表性的部分鐵礦石品種，保留精粉等國(guó)產(chǎn)鐵礦石，以進(jìn)一步擴(kuò)大可供交割量。
另外，近期，有關(guān)鐵礦石價(jià)格的消息頻出。例如，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)在行業(yè)會(huì)議上建議相關(guān)部門(mén)調(diào)查鐵礦石漲價(jià)原因，大商所調(diào)整鐵礦石期貨品種交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。從以上消息來(lái)看，其主要目的是為了抑制投機(jī)資金的活躍度，謹(jǐn)防鐵礦石價(jià)格被過(guò)度炒作。
綜合上述分析，筆者認(rèn)為，考慮到當(dāng)前鋼廠的高需求、鐵礦石庫(kù)存絕對(duì)低位和期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨價(jià)格仍存修復(fù)需求等因素，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格下跌的難度較大。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2019年07月23日 06版六版）
