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后市鋼價仍有上漲機會

2019-06-18 10:13:00     作者:

  王英廣

  自5月底鋼材市場出現(xiàn)回調以來,截至6月12日,國內主流市場建筑鋼材、熱軋卷板等價格均下跌200元/噸左右。以上海市場為例,4.75毫米熱軋卷板價格跌至3840元/噸,螺紋鋼價格跌至3920元/噸。鋼價下跌,而焦炭、鐵礦石等原料價格上漲,導致鋼廠利潤減少。據(jù)測算,目前很多鋼材產(chǎn)品毛利潤僅為100元/噸左右。

  就整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈而言,螺紋鋼利潤在焦煤、焦炭、鋼坯、鋼材等品種中仍然較高,但仍沒有到電爐鋼成本附近。目前,鋼廠利潤受兩頭壓縮,考慮到長流程鋼廠減產(chǎn)的彈性,不會對高爐采取大修策略。預計后市不具備大幅下跌的條件,市場參與者不易過分看空。

  市場演變的主要邏輯

  從宏觀經(jīng)濟角度看,大的經(jīng)濟環(huán)境和基本面已經(jīng)決定了鋼材市場銷售情況將持續(xù)平穩(wěn)運行。

  自去年底開始,宏觀經(jīng)濟利好政策一輪接著一輪。目前,即使在中美貿易摩擦升級的情況下,經(jīng)濟依然是穩(wěn)定的,進出口態(tài)勢是良好的。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年5月份,除CPI(居民消費價格指數(shù))同比上漲2.7%外,其它數(shù)據(jù)包括社融指標基本平穩(wěn),這表明當前經(jīng)濟具有穩(wěn)定性。尤其是基建投資和房地產(chǎn)投資對“鋼需”拉動較大,預計第二季度延續(xù)的“供需兩旺”局面不會很快消退。

  即使目前受全國進入高溫天氣、南方地區(qū)多強降雨天氣等因素影響,鋼材需求呈階段性回落,但也不會影響今年鋼材市場運行的整體趨勢。

  在今年前4個月粗鋼增產(chǎn)3000萬噸的情況下,鋼材社會庫存從3月份的近1700萬噸高位下降至6月初的981萬噸水平。這一增一降足以體現(xiàn)當前鋼材市場的活躍程度。

  階段性回調仍有必要

  從今年春節(jié)到5月中下旬,鋼材市場價格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中,建筑鋼材價格漲幅為500元/噸~600元/噸不等。筆者認為,目前的整體形勢是鋼材需求出現(xiàn)階段性回落、鋼材去庫存化接近尾聲,庫存正由下降階段轉變?yōu)槔鄯e階段,所以6月份出現(xiàn)回調實屬必然。

  從去年12月份至今的半年時間里,鋼材價格走勢基本平穩(wěn),并未出現(xiàn)迅速拉升。筆者由此可以預測,鋼價出現(xiàn)大幅回落的可能性也比較小。

  產(chǎn)業(yè)鏈角度預判鋼價

  眾所周知,“鋼廠利潤”是確定鐵礦石價格的主要依據(jù)。鋼廠目前的普遍情況是長流程成本已經(jīng)接近短流程成本。為降低成本,鋼廠高爐必然選擇加大廢鋼的用量,致使對鐵礦石的需求下降。只有需求和投資才是決定鋼價的最終因素,在這二者無法得到提振的時候,即便鐵礦石價格被炒得再高,對鋼價的提振也十分有限。

  綜上所述,從中長期看,后市鋼價仍有上漲機會,市場參與者不應過分看空。但目前市場尚未回調到位,如果回調不徹底,也會影響后市的反彈空間。

  《中國冶金報》(2019年06月18日 07版七版)

編輯:宋玉錚

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